高成本低需求背景下的PTA交易逻辑20220419

华英雄 · 发表于 2022-6-1 11:29:00

核心观点：
ØPTA产能较为集中，产业对于现货市场的把控能力强（控制现货流通性，今年主流供应商加大了现货操作力度），同时PTA产业一体化比较明显，抗风险能力较强。产业某一环节减停产的弹性降低（当然由于主流PTA供应商PX还没有做到完全自给自足，其负荷运作还要参考PTA加工费）
Ø产能大增长，技术革新，成本降低，出口增加
Ø聚酯产业链上游产能大增长，PX全球过剩，PTA产能增速大于下游聚酯，国内过剩。
Ø需求端国内外库存较高，国外通胀抑制需求，东南亚服装供应恢复，国内终端订单下滑，且预期不佳；国内需求数据较差，增长放缓收入减少，预期有恢复但难出现大的放量。
Ø聚酯开工难回到前期较高的位置，倒逼PTA平衡需要更加积极的减产，PTA加工差难出现大的改善（低位加工差倒逼工厂低开工）。
Ø后期PTA重心仍将跟随成本波动。

视频链接：https://appht0bwxqd9050.h5.xiaoe ... 265dff0a0ad6_Qf0Cus

[分析师：能源化工] 高成本低需求背景下的PTA交易逻辑20220419

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