中信建投期货纯碱专题报告：单日暴涨9%，纯碱怎么了？

胡鹏 · 发表于 2022-5-26 13:52:12

摘要：

今年以来纯碱期货、现货价格表现强势，主要是受到供应偏紧和需求表现较好的影响。对于后期行情的走势，我们认为短期将表现出高位宽幅震荡波动加剧的走势，中期价格或仍有上行空间，建议投资者短期暂时观望，中期逢低布局多单。从短期来看，纯碱期货从contango结构转向back结构，表明短期现货供应偏紧基本面较好，市场对于近期行情较为看好，资金推涨意愿较强，但随着现货跟随期货价格大幅上涨，下游的观望情绪有望增加，需求可能转弱，从而对价格产生负反馈。且当前市场对于主产区双控措施的预期较强，但未来是否会大规模限电限产、影响到底多大尚未可知，若双控措施不及预期，纯碱期货价格将面临大幅回调。因此建议投资者短时观望，回避高位价格大幅波动的风险。中期来看，我们仍持有偏乐观的态度，后期价格或仍有上行空间，投资者可关注回调后的多头布局机会。从供给端看，短中期纯碱产能的增量较少，在碳中和背景下可能面临较多政策约束，纯碱产量的增量也有限。从需求端看，光我们对于光伏玻璃投产带来的增量需求较为乐观。未来国内光伏玻璃的产能规模有望迅速扩大，对纯碱的需求也将快速增长，从而支撑纯碱期货和现货的价格。因此中期投资者可背靠重要支撑位，在价格出现较大回落时布局多单，并严格设置止损。在实际参与纯碱投资的过程中，需密切关注下游光伏玻璃的投产进度和不及预期带来的价格回落风险。

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[分析师：能源化工] 中信建投期货纯碱专题报告：单日暴涨9%，纯碱怎么了？

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