关注美联储货币政策的扰动 ——2021下半年宏观经...

weigang968 · 发表于 2022-5-24 11:36:55

6月美联储FOMC会议具有风向标意义，开始为缩减QE做预期管理，标志着货币政策正常化已经开始。预计四季度或明年一季度的某次FOMC会议将宣布缩减QE。当前已经进入预期发酵阶段。美债名义利率三季度预计显著上行，或倒逼美联储在三季度末段至四季度推出收益率曲线控制措施（YCC），流动性再度宽松。关注由此带来的金融市场波动机会。（美元指数、美债利率上行对非美市场的压制和资产价格风险。）

同步指标显示，中国经济呈现温和放缓态势，经济整体下滑风险有限。但另一方面，信用紧缩对经济增长的滞后影响将会在下半年体现。先行指标提示，信用趋紧背景下经济增长动能趋弱，本轮经济复苏周期冲顶阶段已过去。由此，下半年信用紧缩力度将有所放缓。当前货币方面以稳健为基调，货币信用组合处于非典型状态，四季度或明年一季度有望转向“宽货币+紧信用”组合，即微衰退。在过渡期，债券、股票的表现逐渐好转，而商品的表现开始由强逐渐转弱。

2021年下半年宏观经济与大类资产分析报告.pdf (1.47 MB, 下载次数: 16)

[分析师：宏观金融] 关注美联储货币政策的扰动 ——2021下半年宏观经...

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