[分析师：农副产品] 点评：20220424—印尼政策再度震惊市场 全球供需紧张将加剧

进入2022年，全球通胀压力进一步增加，俄乌冲突更是加剧了国际粮食、谷物、油脂油料的供需紧张。国际市场对“粮食危机”的担忧不断强化，多国已陆续出台相应的贸易保护政策。

油脂油料领域，1月至今印尼棕榈油相关政策的频繁变化，也是保供应、控通胀，尤其是控制食品类通胀背景下的被迫之举。

1月至今，印尼棕榈油供给及价格的相关政策已经7次调整。先是推出价格补贴政策、出口许可证制度，随后1月27日印尼全面实施国内市场价格（DPO）及国内市场义务制度（DMO）。但印尼本土的食用油供给短缺、售价高企情况不仅没有明显改善，反而加剧。因此，在3月9日印尼宣布3月10日开始DMO政策加码至30%后，仅仅一周，印尼贸易部就官宣取消DMO政策。当时，也有一些议员敦促印尼贸易部长做好准备，如果新规定无法令食用油市场实现“公平”的市场价格，就再次限制出口。只是，市场没想到，政策来得如此之快。

4月22日晚，印尼总统佐科·维多多表示，该国决定从4月28日起禁止食用油及其原材料的出口，具体日期待定。他表示，将继续监督和评估这一政策，直到印尼拥有“充足且负担得起”的食用油供应。

此消息一出，震惊全球植物油市场。印尼食用油原料主要源自棕榈油。由于俄乌冲突，葵油的短缺已经加剧了国际植物油市场的供需紧张。印尼作为全球第一大棕榈油生产及出口国，此措施一旦实施，对全球植物油市场供给短缺冲击巨大，对价格的影响无异于“火上浇油”，将进一步加剧全球食品通胀。

这次印尼直接禁止本国棕榈油出口的政策，再度刷新了市场参与者的认知。不仅表明印尼食用油供给短缺问题始终没有解决，也暗示全球供给危机背景下，各国贸易保护措施的力度可能超乎想象。

消息公布当晚，由于BMD毛棕盘面当晚没有夜盘，我们看不到马盘的激烈反应。但CBOT豆油及国内油脂均反应强烈。连棕9月合约较当天收盘价最高涨7%以上。此后，因美盘豆类下跌，国内油脂盘面有所回落。不过，此事件的影响及发酵才刚刚开始。