玉米、淀粉：贸易成本与产能收缩博弈期价预期继续震荡...

侯芝芳 · 发表于 2022-5-18 14:39:30

玉米：主力 5 月合约 1 季度呈现震荡上行走势。产区售粮推进缓慢，叠加养殖需求同比回升，为玉米期价偏强运行提供较强支撑，同时又有春节所形成阶段性供需错配以及俄乌事件的接力影响，玉米期价持续走高并刷新高点。展望 2 季度市场，面临新旧作交替影响，既有贸易成本与产能收缩的博弈，又有新作种植面积下滑兑现，在需求端不出现大面积非理性淘汰的情况下，我们基于与去年同期的对比来看，认为今年供需两端支撑力量都比较强，玉米 09 合约倾向于震荡偏强波动，操作方面依然建议关注逢低做多机会。
淀粉：主力 5 月合约 1 季度呈现震荡上行走势。成本端大幅上扬，叠加春节期间阶段性供需错配，给了上游涨价向下传导的时间，同时俄乌局势打破了市场原有节奏，加剧了利润收敛对淀粉市场的传导，即使淀粉企业累库的背景下，依然没能压制住期价的上扬， 1 季度淀粉 05 合约在 3050-3500 区间运行。展望 2 季度市场，玉米淀粉市场面临上游收缩与下游收缩的比拼，而原料玉米养殖需求变化则会影响到其上游收缩力度，养殖需求表现良好的话，很有可能会导致其上游收缩力度大于下游收缩力度，整体价格预期震荡上行，反之，其价格将震荡下行。基于当前的市场情况来看， 2 季度养殖需求预期呈现冲高回落态势，玉米淀粉期价预期跟随呈现先扬后抑的波动，操作方面建议以区间思路对待。

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