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JacksonHole全球央行年会前瞻 ——购债缩减预期节奏的扰动
JacksonHole全球央行年会是每年一度的，对经济问题、全球主要央行货币政策走向有较强前瞻性的重要会议。今年的会议仍然备受关注，因为当下正是美联储量化宽松政策面临调整的关键节点，也是美联储9月季度会议前最为重要的一次美联储发声窗口。我们认为考虑到美国就业修复曙光已现，及美联储近期整体表态偏鹰，未来Taper（购债缩减）方向明朗，货币政策易紧难松。8月27日鲍威尔将在会议上发表讲话，内容除了可能提及美国在经济复苏中存在的不均衡现象外，市场预期还将进一步释放Taper暗示信号。但我们认为本次会议恰逢美国疫情反弹之际，其对经济复苏的影响仍待观察，鲍威尔将暂时淡化对Taper信号的释放。 对贵金属而言，若本次全球央行年会上鲍威尔未给出更多Taper暗示信息，甚至强调 Delta病毒变异的负面影响，市场情绪将大幅缓和，贵金属或表现出短期内阶段性震荡偏强。但这更多的仅为预期的扰动而非逆转，货币政策调整趋紧的方向明朗，贵金属中期承压态势仍不变，贵金属或迎来逢高布局空单的机会，8 月非农就业数据及 9 月美联储议息会议成为下一个重要观测和交易窗口。目前市场主流预期是9月美联储议息会议正式讨论Taper，并在11-12月的议息会议中开始执行。
需要注意的是，若疫情持续反弹，对劳动力市场需求端显示出较强的实质性冲击（如新增就业人数增加不及预期、岗位数减少），促使taper进程受阻延后，贵金属价格或面临较大反弹风险。
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发表于 2022-5-17 09:39:48
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