本帖最后由 laurelori 于 2022-5-17 09:32 编辑
美联储专题二：加息如期落地 联储决议详解 主要结论： 美联储3月会议落地，加息开启，缩表在即，经济前景凸显滞涨风险。短期看，美联储加息落地且基本在市场预期内形成“利空落地”效应，长期看加息阶段商品往往走强，主要逻辑在于流动性收缩的体现需要时间，而需求仍然强势，故未来仍需重点关注流动性及需求情况。 货币政策方面，美联储本次加息25bps即只加1次，点阵图显示年内还要加6次息，另外鲍威尔表示可能会持续加息。缩表方面，本次没有开启缩表，美联储已就缩表计划取得进展，预计5月开始。加息和缩表与市场预期基本一致。 经济预测方面，本次经济预测美联储上调通胀预测，下调GDP增长预测，就业预测不变，滞涨前景凸显。 当前美联储在加息和缩表问题上如此鹰派的原因在于通胀是主要矛盾。在经济增长势头仍在，就业市场仍强劲的情况下，担忧经济增长与担忧通胀过高的天平倾向了通胀端。而给出较强的加息和缩表预期来打压市场通胀预期更为有效。所以如果说现在美联储的强势加息和缩表态度是鹰的话，那未来美联储政策立场的缓和及转鸽将取决于经济增长何时重回关注重点。考虑到通胀短期内仍然高企难以降温，美联储或将于5月再次加息并开启缩表。但下半年通胀有望脱离高位压力缓解，美国面临中期选举，而加息后需求缩减将逐渐显现，经济增长或重回重点，届时紧缩节奏或将由快转慢。 大类资产影响上，短期看美联储加息落地且基本在市场预期内，形成利空落地效应。市场风险情绪转暖，美元指数回落，贵金属和有色金属均反弹，美国三大股指均上涨，中国股指亦表现出乐观情绪。长期看加息阶段商品往往走强，主要逻辑在于流动性收缩的体现需要时间，而需求仍然强势。未来仍需重点关注流动性收缩效果及需求情况。
具体请见附件。
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发表于 2022-5-17 09:30:49
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