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[分析师:能源化工] 年报2021:“春雨断桥人不渡,小舟撑出柳阴来”

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发表于 2022-5-5 17:17:06 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式

年报2021:“春雨断桥人不渡,小舟撑出柳阴来”——2020年疫情下钢铁行业经历V型反转
年报2021:“春雨断桥人不渡,小舟撑出柳阴来”——2020年疫情下钢铁行业经历V型反转(一)钢材价格呈现V型走势
  2020年是极不平凡的一年,为对冲经济下滑的风险,国家货币政策宽松,财政政策发力,工地日夜赶工,基础设施建设加速,工程机械需求大好,制造业迎来补库,汽车、家电行业企稳,钢材价格走出先抑后扬的态势。
  以螺纹钢(上海)现货价格为例,全年低点3370元出现在三月,高点为4660元,价格波动幅度显著大于19年。一季度受疫情影响,螺纹缺乏需求,价格大幅下挫。得益于疫情防控的显著成效和国家救市政策的出台,工地复工赶工,供需错配使得库存快速去化,市场心态随之好转,亏损幅度得以有效控制。随着建筑钢材供应在三季度创下新高,前期供需矛盾得到修复,价格进入振荡期。四季度在“三道红线”政策的刺激下,下游赶工现象明显,而由于螺纹利润偏低,流向热卷的铁水没有回流,产量被抑制,叠加“查穿水”政策,供需错配再现,库存去化超预期,价格反弹幅度和高度达到年内最大。年末出现季节性需求下滑,价格高位回调。
  以热轧卷板(上海)现货价格为例,全年低点出现在四月,为3200元,高点为4970元,均价3817元,比19年均价高37元,全年价格走势先抑后扬:1、2020 年上半年,热卷走势呈现V 字反转。年初受突发公共卫生事件影响,需求停滞,市场心态悲观,导致热卷绝对价格与利润大幅下行。春节后复产赶工带来需求恢复,国家救市政策带来宏观利好,铁水从卷向螺转产使得产量偏低,再加上物流窗口关闭(北方较强、南方缺规格),热卷库存连续下降,热卷价格连续上行。2、8月开始热卷矛盾发生变化,高利润使得铁水从螺纹流回热卷带来产量回升,北方货密集发往华东,叠加下游补库暂缓,需求转弱,价格一度回调。但随着海外需求抬升,冷系需求强劲,对热卷价格形成有利支撑,期现价格都上涨至几年内最高值。年末随着国内焊管生产与出口需求同时走弱,累库较快,价格冲高回落。

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