[分析师：能源化工] 【研究报告】专题：20210428关税调整及出口退税政策落地，...

事件一：4月28日，国务院关税税则委员会发布《国务院关税税则委员会关于调整部分钢铁产品关税的公告》。为更好保障钢铁资源供应，推动钢铁行业高质量发展，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定，自2021年5月1日起，调整部分钢铁产品关税。其中，对生铁、粗钢、再生钢铁原料、铬铁等产品实行零进口暂定税率；适当提高硅铁、铬铁、高纯生铁等产品的出口关税，调整后分别实行25%出口税率、20%出口暂定税率、15%出口暂定税率。

事件二：4月28日，财政部、税务总局发布《关于取消部分钢铁产品出口退税的公告》。自2021年5月1日起，取消部分钢铁产品出口退税。具体执行时间，以出口货物报关单上注明的出口日期界定。具体产品清单见http://szs.mof.gov.cn/zhengcefabu/202104/t20210428_3694213.htm内附件。

进出口税率调整及出口退税调整政策保持悬而未决的状态足足吊了市场近3个月的胃口，如今终于落地，总体来说，对于该政策的预期前期也被金融市场消化了个大概，且对于当前主要靠内需拉动的钢材市场而言，情绪影响要远大于实际影响。

首先，对于部分钢铁产品进口关税的调整方面，对生铁、粗钢、再生钢铁原料、铬铁等产品实行零进口暂定税率，可从三方面来看：①有助于降低进口成本，扩大钢铁资源进口，本质上是为支持国内压减粗钢产量，引导钢铁行业降低能源消耗总量，促进钢铁行业转型升级和高质量发展，对原料铁矿石的价格压力更大；②供给端在国内环保限产政策的加压下收缩预期较强，而当前我国国内需求发展良好，供需缺口将逐步放大，需靠进口增量进行部分弥补，侧面印证了当前国内较旺盛的需求状态；③据了解，对于再生钢铁原料等产品的进口方面，符合新国标的可进口量有限，短期难以产生明显增量，因此实际影响有限。

其次，对于适当提高硅铁、铬铁、高纯生铁等产品的出口关税以及取消部分钢铁产品出口退税方面，相当于增加了出口成本，降低了出口性价比，对外需施加了一定压力。从取消出口退税的钢铁产品清单来看，热轧不锈钢类产品居多，据市场测算，若取消板材出口退税可能会影响90%的板材出口，对热轧出口市场影响较大，但单看出口量未免过于片面，具体可从以下几个视角来综合来看。

视角一：可认为此举的目的是通过减少外需倒逼压缩国内供应，本质上也可划归至压减粗钢产量、引导钢铁行业降低能源消耗总量的政策性根源上。

视角二：当前国内内需发展良好，对外需依赖度降低。

视角三：全球经济复苏是周期性事件，国外随着经济复苏对钢材的需求理应呈增加态势，若我国的出口量减少，那么原本由我国出口所提供的那一部分需求势必需要其他国家或地区的资源以进行补足，相当于为其他价格较低地区的需求提供了增量，进而将对其他地区钢价有所支撑。

视角四：自去年11月份起，国际热卷价格大幅飙升，目前国外价格极高，美国热卷市场价约达1545美元，欧盟和土耳其热卷市场价也突破千元大关，分别达到1159美元/吨和1020美元/吨附近，分别高出中国热卷市场价667美元/吨、281美元/吨和142美元/吨，即便提高出口成本，较国外钢材而言我国钢材仍有性价比，且目前PMI新出口订单指数保持在历史较高水平，旺盛的出口状态短期难以扭转，且关于出口退税降低或取消的政策预期已在市场上发酵了相当一段时间，存留的未消化的预期已不多。