[分析师：能源化工] 【研究报告】月报：20210902供需双弱格局下钢强矿弱，关注...

钢材需求：宏观经济环境不稳固叠加房地产行业持续性调控，以及专项债发行进度偏缓，钢材终端需求维持弱势表现，钢材库存压力较大。

钢材供给与铁矿需求：在粗钢产量压减工作的指引下，整体限产行为仍较严格，钢厂整体需求并不高，疏港量已脱离了今年一季度的高位区间，钢厂库存也维持在中低位水平，钢厂及贸易商采购基本均以按需采购为主。

铁矿供给：外矿发运不及预期，非主流矿进口也呈小幅收缩态势，压港高位但尚未释放，供给端整体释放增量不显著。

展望：在粗钢产量压减工作的指引下，整体限产行为仍较严格，中期限产减排的主趋势未改，钢材供给端收缩缺口仍存；当前在宏观及疫情环境不稳固的背景下钢材终端需求的确表现偏弱，但9月份将进入传统需求旺季，且随着专项债加速发行，基建及工程机械行业也将存一定支撑；钢材在供给端收缩强于需求端收缩的背景下，价格重心仍有望小幅抬升。铁矿虽然到港压力不大，但随着天气带来的制约性的逐步减少，外矿发运仍存在季节性以及临近季末的矿山冲量任务的支撑，高压港也将逐步缓解，后期铁矿供给仍存小幅增加预期；海外需求在疫情变异叠加全球经济的略显回落压力下大概率增量有限；矿价重心仍有望在供需差小幅扩大的格局预期下承压，结构性矛盾将进一步缓解，高低品价差以及超特粉基差仍存继续收缩空间。