[分析师：农副产品] 俄乌局势缓和 粮食价格触及天花板？？

我们认为，若俄乌此轮谈判达成一致协议、停战讲和，短期黑海运输恢复，或短期限制上涨幅度，但不改农产品整体强势。

一、全球农产品种植成本攀升。

2021年天然气、煤炭价格的持续走高，推动全球尿素价格累计上涨超过200%，国际尿素最高已涨至6000元/吨，多国出现‘尿素荒’。俄罗斯是全球重要的钾肥生产及出口国，2020年开始取代我国成为了全球最大的尿素出口国，占尿素全球市场供应量的14%。为了保证俄罗斯食品安全，俄罗斯于3月10日宣布决定暂时中止化肥出口。随着俄罗斯宣布停止出口化肥，全球化肥供应短缺将更为明显。资据IFA统计，2020年俄罗斯生产钾肥约1350万吨，约占全球钾肥产量的20%，出口钾肥约1084万吨，约占全球贸易量19%。继中、俄两国限制化肥出口之后，乌克兰也在3月12日禁止出口所有类型化肥。预计2022年多国‘尿素荒’仍将持续，全球粮食种植成本仍将居高不下。

在全球谷物库存连续五年下滑的背景下，俄乌冲突导致黑海沿岸谷物出口陷入停滞，加大了全球粮食供给和贸易的不确定性，多个粮食出口国陆续出台限制粮食出口政策。乌克兰6日发布紧急命令，将禁止出口谷物和小麦、燕麦、其他产品出口。匈牙利4日宣布对谷物出口进行管制；全球谷物重要出口国之一的阿根廷也在进行出口管制，以确保优先满足国内需求，稳定国内粮食价格；面粉主要出口国土耳其正在将农业部的管制权力提高；欧洲主要农产品出口国之一保加利亚4日宣布增加粮食储备，将进行出口管制等。多国限制粮食出口，加上新冠肺炎疫情以来的贸易管制壁垒，都将导致全球农产品供应链更加紧张。