[分析师：能源化工] 【能化专题报告】全球供应实质性偏紧，伊朗产量入市无...

由于基本面处于实质性改善阶段，我们认为，即使伊朗被豁免，产量进入市场，也无需过度担忧，主要基于以下几点：

1） 根据OPEC数据显示，2021年3月，不包含凝析油的情况下，伊朗石油产量为230.4万桶/天，距离2017年9月的高峰仅有153.1万桶/天的增长空间；

2） 利比亚此前由于战乱问题，产量波动较大，2020年10月逐渐恢复阶段，最大边际增产超过110万桶/天，同期油价并未受到太大影响；

3） 截至目前，OPEC+减产执行率依旧维持在较高水准，主要的非OPEC+产油国中（不含美国）仅加拿大产量保持缓慢增长，全球供应维持在偏紧状态；

4） 根据OPEC数据显示，2021年以来，OECD去库速度逐渐加速，2021年2月，平均去库速度为264万桶/天，若以OECD消费的全球占比作为参考，同期全球去库速度可能高达560万桶/天，规模远超OPEC+逐步增产的规模+沙特额外减产结束+伊朗潜在增量总和，并且随着美国经济实质性复苏以及季节性出行需求带动，供应增加的利空将被进一步抵消。