期指结构分化，不会全面转熊

cxy1st · 发表于 2021-4-19 14:44:24

2月下旬以来，中国A股出现持续调整，尤其是在2020年抱团的白马股暴跌导致A股总市值出现较大幅度缩水。笔者认为，中国A股出现持续大调整可能主要有几个方面原因导致的：一是中国经济复苏最强劲时期可能已经过去，盈利扩张可能见顶；二是外围市场的冲击，尤其是美债收益率攀升带来资产价格重估，部分估值偏高的股票出现“杀估值”的走势；三是美国通胀预期攀升以为未来美国可能陷入滞涨带来输入性通胀压力；四是未来政策退出带来流动性收紧预期。

从未来中国股市走势来看，部分高估值股票还将迎来估值调整的压力，但是并不会全面进入熊市，结构性行情还将持续，尤其是周期性股票和高技术制造业板块牛市行情还将持续，因两会通过“十四五规划”直指制造业升级和科技创新，而部分垄断较强的板块如互联网板块，估值较高如消费、食品饮料等板块面临调整压力。反应在期指上，可能未来小盘股上涨潜力大于大盘股，IC走势可能强于IF和IH。

[分析师：宏观金融] 期指结构分化，不会全面转熊

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