本帖最后由 qyhsmile 于 2021-3-11 13:17 编辑
摘要 2020年铁矿石供给整体呈现稳中回升态势，四大矿山几乎没有新产能投产。从四大矿山已公布的未来投产项目来看，2021年主要产能增量来自于FMG的Eliwana项目和巴西淡水河谷的复产进程，力拓和BHP的新增项目主要以替代衰老产能为主，2021年新增产能有限，淡水河谷的新增项目带来的产能增量则预计主要将在2022年以后得以体现。铁矿石进口量大概率仍将保持高水平区间运行，随着海外钢厂的复产，外矿发至中国比例或将自高位有所回落，但同期高位格局难改，国产矿平稳运行，铁矿石供给端整体保有一定增量，但基于澳巴发运季节性规律的考虑，预期2021年上半年供给端略紧。 2020年铁矿石整体需求呈现超预期的特点，中国较早控制疫情，二季度需求便已开始恢复性增长，而海外需求于下半年才开始陆续恢复。预期随着疫苗的上市，2021年全球经济将进一步复苏，支持铁矿石海外需求同比2020年应呈回升态势，但需警惕疫情变异及二次扩散为2021年铁矿石海外需求增量空间增添的新的不确定性。国内2020年受疫情推迟的钢铁置换产能和按计划2021年置换的产能将陆续投放，将带来生铁产量增量，但在坚决压缩粗钢产量的背景下，预计我国铁水产量增速将有明显下滑，预计2021年我国铁水产量将维持在1.3%左右的增长速度，月度产量增长放缓将在二季度末三季度初开始显现。 预计2021年铁矿石将呈供需双增格局，但需求增速或将低于供给增速，使得全年供需缺口略大于2020年，2021年下半年供需缺口大于上半年。铁矿价格整体呈现先扬后抑走势，并在成材需求及钢厂利润情况等影响下跟随钢材价格和主流铁矿品种结构性变化而变化。
目录
一、铁矿石行情回顾：价格重心上移，弹性放大
二、供给：增长较平稳，增量多集中在2021年下半年释放
2.1主流四大矿山平稳恢复
2.2外矿发往中国比例保持较高水平
2.3非主流矿供应维持高位区间运行
2.4国产矿生产平稳运行
三、需求：维持高位，2021年或边际下行
3.1国内需求保持较旺盛状态
3.2海外需求持续复苏
3.3库存保持中低水平，关注结构性支撑
3.4废钢替代性效应短期难明显体现，但需关注阶段性效应
四、2021年展望
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发表于 2021-3-11 13:13:02
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