《肺炎疫情下宏观经济的可能推演》-宏观经济分析

王凌翔 · 发表于 2020-7-26 22:39:40

摘要：
2 月 12 日，中共中央政治局常务委员会召开会议，中共中央总书记习近平强调，当前，疫情防控工作到了最吃劲的关键阶段，要毫不放松做好疫情防控。新冠肺炎疫情的爆发及扩散，令经济下行压力进一步加大。本文根据国家卫建委每日公布的数据及当前疫情研究的进展情况，对疫情的大概结束时间进行预测，并在对疫情乐观估计和悲观估计两种情况下，分析新冠肺炎对我国经济和债市可能带来的影响。整体来看，疫情对经济的短期冲击是存在的，特别是对服务行业的影响最大。在此情况下如果疫情 2 月底结束，各省市逐渐解除疫情限制，企业员工到位，工业开工率继续提升，服务业开始复苏，此时一季度名义 GDP 同比增速可能为 3.98%；如果疫情持续到 3 月份，服务业仍未解冻，工业企业开工维持现状，此时一季度名义 GDP 同比增速或回落至-3%。
目前政策导向，已从 1 月底国家层面部署集中防疫工作，转向有条件有节奏的恢复生产，保障疫情防控重点医疗物资和生活必需品的供应。较为宽松的货币政策，令市场资金面维持合理充裕；财政政策方面，当前政策的偏重仍是支持疫情的防控，随着实践发展和疫情逐渐被控制后，有望推出总量刺激政策，以实现经济年内的经济建设目标。
在疫情结束时间乐观和悲观的预期下，结合疫情对我国宏观基本面和货币政策、财政政策的影响，我们建议乐观预期下，下调前期 T2006多单止盈位，降至 100.5-100.7，止损位上调至 99.8。悲观预期下，维持原来 T2006 止盈和止损点位的建议。

cmf · 发表于 2020-7-26 22:50:19

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[分析师：宏观金融] 《肺炎疫情下宏观经济的可能推演》-宏观经济分析

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