[分析师：能源化工] PTA：下游聚酯需求恢复，3月价格或保持震荡 2019-03

摘要：

从供应端来看，3月随着恒力及汉邦预期检修，预计3月产量相比预期小幅回落。需求方面，目前下游产销大幅回暖，随着聚酯工厂开工继续走高，且目前聚酯产品库存压力不大，3月聚酯产量将出现上升。从库存来看，3月PTA库存将以持平或小幅累库为主，累库程度较2月将大幅回落，需持续关注下游产销情况，二季度将大概率去库。成本端来看，近期PX表现坚挺，对PTA价格支撑仍然较强，但PX目前加工差仍然较高，且三季度后新增产能投产，预计对PX价格造成较大压力，预计中长线仍有下行空间，对PTA价格成本支撑将大幅减弱。预计3月PTA价格将以高位震荡走势为主，中长线下方仍有较大空间。