[分析师：能源化工] 【镍专题报告】供应趋紧预期持续发酵，短期镍不锈钢易...

镍观点：国内宏观数据环比向好，央行持续释放流动性，市场情绪边际回暖，叠加供应趋紧预期，镍价大幅拉涨。从基本面来看，菲律宾疫情仍在蔓延，未来船只禁令继续延长的可能性较大。国内镍铁厂镍矿库存逐渐消耗，大部分库存量已降至1-2个月，已有部分镍铁厂减产或停产。需求方面，近期随着贸易商补库与下游采购需求的释放，不锈钢库存延续下降趋势，但仍需关注疫情对需求的影响。总体而言，市场情绪稍有回暖，镍矿供应趋紧仍将支撑短期镍价，但后期镍价反弹空间仍受限于下游需求以及全球疫情演变情况。操作上建议观望，短线逢低做多为主，套利关注沪镍合约正套机会（买近卖远），以及多镍空不锈钢策略，重点关注全球疫情发展以及对需求的影响程度。

不锈钢观点：近期央行调降LPR利率释放流动性，市场情绪逐渐回暖，受原料供应趋紧影响，钢厂持续上调销售指导价，现货贸易商及钢厂挺价心态较强，不锈钢期货大幅上扬。近期受海外疫情影响，南非“封国”使得铬矿供应受限，菲律宾船只禁令持续，镍矿及铬矿均有供应趋紧预期。随着废不锈钢及镍铁价格的走强，不锈钢价格延续反弹，短期原料成本支撑较强。基本面看，随着贸易商补库与下游采购需求的释放，不锈钢库存延续下降趋势，但随着不锈钢企复工后产量逐渐回升，供过于求格局仍将延续，未来重点关注不锈钢库存去化情况，警惕原料端消息的扰动。总体看，原料供应趋紧预期支撑短期钢价，但全球疫情发展仍具不确定性，海外需求受限影响出口，不锈钢价格上涨能否持续仍要看下游需求与去库情况。操作上建议观望，短线逢低做多为主，追多有风险，产业投资者可择机借助期货工具规避风险，后期关注多镍空不锈钢策略，重点关注全球疫情发展以及下游需求情况。