国信期货原油2020年半年报--供需改善油价维持震荡反弹

fan86k · 发表于 2020-7-9 17:02:32

本帖最后由 fan86k 于 2020-7-9 17:04 编辑

由于受到疫情及全球经济下行因素影响，今年国际原油期货价格波动巨大。美国WTI原油期货5月合约临近交割出现逼仓行情，一度出现负报价。负油价的出现令沙特、俄罗斯等主要产油国下定决心减产。5-6月份在持续减产和欧美复工复产等利好影响下，国际油价持续反弹。

1、主产国持续减产

经过3月份沙特、俄罗斯原油价格战后，OPEC+联合减产的决心和计划都是相对明确的。但是，沙特和俄罗斯并不希望油价上涨过高，主要担心美国页岩油增产复产抢占市场份额。所以，当油价上涨过快时，OPEC+可能会缩减减产规模。而当油价下跌太深时，OPEC+也可能会加大减产规模。

2、全球原油需求回升

疫情对全球经济影响减弱，由早期因陌生而恐慌，到熟悉后习惯并接受疫情的存在。即使疫情没有完全控制住，美国仍然坚持复工复产。而且疫苗或者有效药物早晚会研制出来，疫情因素淡化后全球原油需求下半年有望继续回升。

3、美元指数走弱，通胀预期可能升温

从美元指数走势来看，2004年以来，美元指数基本维持在70-105之间运行，今年为了救市，美国推出无限量QE政策，0-0.25%的低利率可能维持两年，即未来两年美联储可能都不会加息。这也意味着可能会产生通胀预期，资金需要寻找投资的渠道，以原油为代表的大宗商品可能吸引资金流入。

展望未来：美国WTI原油价格下半年预计主要在30-50美元/桶区间运行；INE原油期货主力合约价格下半年预计主要在250-400元/桶区间运行。

[分析师：能源化工] 国信期货原油2020年半年报--供需改善油价维持震荡反弹