[分析师：工业品] 西北甲醇及下游走访调研报告

调研时间：2019年6月16日-20日

调研地点：陕西榆林、府谷、内蒙古鄂尔多斯市乌审旗等地6家企业，涉及榆林凯越60万吨甲醇、陕西奥维乾元20万吨甲醇（52万吨尿素）、神华榆林60万吨MTO、中煤蒙大60万吨MTO、延长中煤榆林60万吨CTO以及榆林东兴石化有限公司。

调研背景：我国甲醇生产能力接近8700多万吨，西北地区产能占比在51%附近，作为主要的生产基地，该地内蒙及陕西产能分别占本地总产能的37%和29%。除此以外，西北大区消费也位居国内前三，存在诸如神华宁煤、神华榆林、中煤蒙大、延长中煤、中煤陕西榆林等烯烃企业。对于西北企业来说，除了货物供给本地终端外，也存在较强的货物输出机会，且后续宁夏宝丰、久泰等新建烯烃项目的投产也会进一步带动西北的甲醇消耗。

目前我国煤（经甲醇）制烯烃产能1322万吨，西北地区占比71%（陕北占比13%）；该地多数烯烃企业为一体化装置，外采甲醇制烯烃仅有两家。伴随着甲醇市场价格的大幅波动，外采原料企业成本如何控制、部分烯烃企业后续配套甲醇装置进度如何将显得尤为关键，也是值得去了解的话题。2019年以来，西北甲醇市场呈现倒V型结构，近期震荡略有反弹，目前部分地区价格接近企业成本，在中美贸易战升级等大背景下，后续市场如何演绎？

与行业内客户相互沟通眼下热点，如中美贸易摩擦加剧、贸易环境复杂变化下，我们该如何应对？MTO企业如何更好的优化自身采购成本？中远期西北甲醇市场供需基本面情况如何演绎等……