[分析师：宏观金融] 缺乏加杠杆主体，期指底部仍需进一步夯实

缺乏加杠杆主体，期指底部仍需进一步夯实

从反弹的驱动力来看，一方面政策方面扶持，如货币政策从宽货币向宽信用适度调整，保持流动性合理充裕，而财政政策放假积极，包括加快专项债发行，保障在建项目资金；另一方面从估值和未来高质量经济发展方式来看，低估值加未来高端制造业发展，企业收益占GDP比重越来越高，而地产和金融占GDP比重会下降，A股经过4-7月份持续下跌之后，资产配置的属性有所改善。然而，从未来内外经济环境和政策空间来看，股市也不大可能回归至大牛市，很有可能长期低位横盘整理；短期政策效应有利于反弹，但下方底部还需夯实。