[分析师：能源化工] 铝锌携手去库存，底部夯实重心向上

                                                                                                    2014-6-26

2014年上半年，有色金属板块中的铝品种与锌品种逐渐受到市场关注，持仓量先后抬升。其中，沪铝持仓在上半年始终保持升势，总体持仓走出2011年夏季因“中电投-青铜峡”卖保风波之后的高点；沪锌市场热度则“先抑后扬”，在经历了相当低迷的市况后，6月沪锌持仓快速拉升；上海铝锌期货价格的关注度、波动性明显在二季度提高。

整体看，铝市与锌市在金融危机之后始终处于全产业链产能、产量的过剩阶段，如今二者的基本面都已开始转入去库存。相比较，锌市场去库存的状态更加显著，因此，从中长期K线看，底部区域呈现圆弧状的锌价，重心抬升的趋势非常明显，虽然锌价仍可能在关键的阻力区域反复受制，但可操作性大大增强。技术上，锌价在2010年后金融危机时段走出了长期宽幅震荡形态，以此区间看，锌价的涨幅依然有较宽空间。