[分析师：能源化工] 进入6月铜价料向5万振荡

                                            肖静

                                                              2014-5-28

本周，沪铜指数通过2个多月的止跌反弹、振荡走高，终于填补了3月7日在黑色金属连续跌停、工业品系统性风险强盛时出现的跳空跌停缺口。目前，沪铜指数短线振荡反复在49000元上下，伦敦三月期铜相应延6900美元上下运动。此波沪铜在4.4万水平的阶段性反弹，已经超出此前给出的4.8-4.85万目标区间，同时，我们修正了对中期铜价的看法，认为5月底到1406合约交割前，铜价仍可能延续偏强振荡的节奏，沪铜主力振荡走高的空间可能打开到5万偏上，LME三月期铜则是7000美元整数关口。而后，夏季，内外铜价将在各自的整数关区域形成新的横盘振荡局面，对比目前基本面，不排除振荡重心重新上抬到5万上方的可能。

具体看，有下面几点需要跟踪、注意：

随着精炼铜产量、进出口数据的出炉，我们认为，1404、1405合约在交割月表现的极强现货升水、极高走阔着的交割月价差，是由精炼铜这一环节的供应紧张导致的，尽管市场普遍预计2014年全球及中国的精铜供应环境将变得更加过剩进而令长期铜价承压震荡、重心下移，但二季度国内市场确实出现了阶段性的显著地供应短缺。