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铝供需结构变化 铝价中长期利好 2014年1月 2014年新年伊始，中国期现货铝价跌至13700元/吨一线，创近五年来新低，严重偏离实际价值。2011年8月以来铝价走势持续低迷，全球许多铝企跌破成本，俄铝、美铝和中国部分铝企纷纷减产或推迟产能投放。我们认为铝市诸多利好有利于铝价上涨。 首先，2014年欧美经济继续回暖，中国经济有望超预期，将提升铝金属消费。当前铝供需结构发生变化，CRU预计2013年全球铝市场短缺6.5万吨，我们预计2013年中国原铝产量约为2212万吨，铝市场供应短缺约30万吨。 其次，中央化解产能过剩决心坚定，国家相继出台多项控制产能等政策，严禁新增铝产能、处理在建铝违规项目等。工信部13日公布第一批符合《铝行业规范条件》企业名单，魏桥、信发、希望和新疆地区铝企未在列，民营铝企无序进入快速扩张产能，牺牲环境追逐短期利润，后续关注铝行业准入规范能否形成制约。 第三，占中国进口约70%的印尼铝土矿1月12日起将被禁止出口，上游供应瓶颈风险加大，对铝价构成中长期利好。 其他如阶梯电价，有色夜盘等利好也有利于铝价上涨。西部铝企（新疆）并不具有成本优势，中央化解产能部署若得到有效执行，2008年悲剧将不再重演。综合分析，我们认为当前铝价受刻意打压被低估，下方空间有限，至迟二季度走势将明朗，上方初步目标为14800元/吨，建议铝企应积极买入锁定成本。 | 
发表于 2014-9-5 18:58:41
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