[分析师：宏观金融] 国债期货交割风险管理及相关政策建议

国债期货是国际上使用广泛的基础金融衍生品和利率风险管理工具，最早出现在美国。上个世纪70年代，美国经济受到石油危机的冲击出现滞涨的局面，美元兑黄金的信心不足导致布雷顿森林体系解体，美国逐渐放开利率管制，国际市场上金融自由化等因素导致全球金融市场动荡加剧，利率风险加大，投资者的避险需求激增，国债期货产品应投资者的避险需求而产生。1975年1月，美国芝加哥商业交易所（CME）推出历史上第一个国债期货产品，90天期的国库券期货合约, 一经推出便得到迅速的发展。

而我国国债期货最早起源于20世纪90年代，由于当时相应市场、制度的不完善经历了初设期、转折期、发展期、衰退期和浴火重生期。终于在2013年8月30日, 中国证监会宣布正式批准中金所挂牌上市5年期国债期货合约，定2013年9月6日上市交易。在利率市场化背景下，国债期货将重新登上中国资本市场的舞台。