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上方压力渐增，警惕沪钢冲高回落 时间： 2013 年7 月 广发期货 夏才俊 经济走势不佳，利好政策出台
经济数据显示宏观经济走势不佳。汇丰制造业PMI 惯性回落至47.7，创下11 个月来新低，显示中小企业经营状况持续恶化。同时，规模以上企业也面临
较大压力。数据显示，二季度规模以上工业增加值同比增长9.1%，与一季度相比回落0.4 个百分点。所幸的是，利好政策也在陆续出台，在一定程度上对冲了经济下行风险。国务院常务会议决定，进一步公平税负，暂免征收部分小微企业增值税和营业税；研究确定促进贸易便利化推动进出口稳定发展的措施；部署改革铁路投融资体制，加快中西部和贫困地区铁路建设。
供应端利多，但需求未明显好转
供应端出现明显利好。环保部长周生贤表示，以PM2.5 治理为主的《大气污染防治行动计划》将于7 月底或8 月初公布。该计划的首要内容就是控制产
能过剩，特别是钢铁、水泥、平板玻璃、氧化铝等“两高一资”的产能过剩问题。后期，钢铁落后产能的淘汰步伐有望加快，为市场带来明显利好。这也是前期沪钢走强的主要原因之一。
产量方面，由于部分钢厂采取减产措施，钢铁产量出现小幅下降。中国钢铁工业协会统计数据显示，7 月上旬中钢协会员单位的粗钢日均产量为169.48 万吨，环比下降3.84%；预估全国日均产量208.30 万吨，环比下降4.50%。但随着盈利的改善，钢厂减产的动能将会减弱，后期钢材产量有反弹可能。
需求未出现明显好转。由于基建项目未大规模启动，房地产市场仍受调控，保障房及棚户区改造计划尚不能完全弥补需求缺口，加之七八月份为传统的消费
淡季，来自工地的实际需求难言旺盛。
社会库存持续下降，但钢厂库存高企
虽然钢价出现一定程度的反弹行情，但市场信心仍然不足，体现在社会库存持续下降、但钢厂库存高企。因贸易商销售以走量为主，从钢厂的采购较为谨慎。截至7 月19 日，全国主要城市的螺纹钢与线材库存分别为698.96 万吨与176.15 万吨，连续十七周下降。而7 月上旬中钢协的数据显示，其会员企业的
钢材库存为1275.24 万吨，比上一旬增加7.39 万吨，库存水平仍处于相对高位。
结论：上方压力渐增，警惕沪钢冲高回落
虽然供应端出现利好，但由于需求未见明显好转，钢材的供求状况并未出现实质性改善，现货市场的信心也并未明显增强。另外，相对于现货，期货出现明显升水，吸引钢厂等卖出套保资金介入，沪钢上行阻力渐增，投资者应警惕沪钢冲高回落。
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发表于 2014-9-4 16:10:13
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