沪钢震荡寻底，但下方空间有限

xiacaijun · 发表于 2014-9-4 16:04:26

沪钢震荡寻底，但下方空间有限

时间 2013 年5 月

广发期货夏才俊

      需求淡季来临，加之供给压力较大，钢材现货价格弱势下跌，沙钢等主流建材钢厂亦顺势下调出厂价格，市场悲观情绪较浓。
      宏观走势不佳
      GDP 增速下滑、制造业采购经理人指数下滑、财政收入增长缓慢，经济数据显示宏观走势不容乐观。就在市场开始幻想政府出台刺激政策之时，国务院总理李克强表示靠刺激政策、政府直接投资的空间已不大。这对市场多头信心是一个不小的打击。而国家统计局数据显示，70 个大中城市中，4 月环比上涨的城市有67 个，其中，北京、上海、广州、深圳等一线城市涨幅均在10%以上。如果房价进一步上涨，或许会招来更严厉的调控政策。
      期待需求回暖
      近期，财政部拨付1015 亿元支持保障房建设。其中，公租房建设资金达到580 亿元，城市棚户区改造为355 亿元，廉租房为80 亿元。在宏观经济不佳的情况下，加快保障房建设不仅可以解决民生问题，也是稳增长的重要手段之一。同时，城镇化规划出台及城镇化会议也是市场关注的焦点。如果城镇化规划获批，城镇化建设有望发力，以“铁公基”为代表的项目将会加速建设，钢材需求将会趋于旺盛。但短期来看，由于传统的消费旺季已经结束，来自工地的实际需求将会较为疲弱。
      供给压力较大
      数据显示，一季度钢铁行业利润逐月下降，其中1 月份为13.38 亿元，2 月份为9.98 亿元，3 月份下降至2.67 亿元。一季度，钢铁产品的销售利润率为0.28%，亏损面为34.9%，其中3 月份亏损面达到45.3%。虽然钢厂的亏损面有所扩大，但钢厂生产的惯性使得钢材产量仍处于高位运行状态。中钢协预估5 月上旬全国预估粗钢日产量环比增长3.0%至219.3 万吨。在钢材产量高企的情况下，现货市场去库存进展缓慢。统计数据显示，截至5 月17 日，全国主要城市的螺纹钢与线材库存分别为 869.04 万吨与249.29 万吨，年同比分别上涨22.0%与29.2%。在新增产量以及存量库存的共同作用下，现货市场的供给压力较大。
      矿价相对坚挺
      钢材产量高企，钢厂对铁矿石的需求较大，港口铁矿石库存低位运行。数据显示，主要港口的铁矿石库存为6962 万吨，比去年同期下降28.3%，比年初下降6.9%。而低位运行的铁矿石港口库存为铁矿石价格带来较强支撑。年初以来，钢材价格大幅下挫，但铁矿石现货价格相对坚挺。以日照港进口铁矿石为例，当前63.5%印度粉矿、64.5%巴西粉矿与澳大利亚PB 粉的现货价格分别为915 元/吨、915 元/吨与880 元/吨，年初至今的跌幅仅为120-150 元/吨。
      结论：沪钢震荡寻底
      钢铁产品的高产量与高库存，加大了市场的有效供给，加之钢材需求趋弱，短期内钢材的供求状况不容乐观，后期沪钢或震荡寻底，但相对坚挺的铁矿石价格限制了钢价的下跌空间，预计沪钢主力合约在3300-3500 区间内存在明显支撑。

[分析师：能源化工] 沪钢震荡寻底，但下方空间有限

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