本帖最后由 吴任 于 2014-9-10 22:26 编辑
摘要： l 2014年二季度，受到下游需求的提振，基金属止跌反弹，整体重心逐步上移，一季度提出的交易策略多数以盈利平仓。 l 从宏观经济运行情况来看，二季度总体外强内弱格局较为明显。美国摆脱了一季度数据的低迷，二季度重回复苏轨道，欧洲缓慢复苏，通过宽松货币政策继续提振经济增长；中国二季度初延续此前低迷，政府出台一系列“微刺激”政策保驾护航，季末经济增长才有所抬头 l 我们认为供给端的故事将主导下半年走势，主要观点如下：下半年铜价呈短多长空的走势，7-8月将以冲高化解紧张的软逼仓局面，目标7400美元；而在之后市场重回过剩，打压价格。融资铜进入收缩周期，三地库存再平衡，比价上行，溢价触底回升。供给面因精铜产能释放，精矿过剩将向下游传导，但整体仍维持紧平衡，不能过度看空。 l 我们不排除铝供给短缺的可能，但认为更可能的是中长期原料成本上移提振原铝价格。下半年电解铝产出增速不变，产能过剩局面不改，弹性供应将压制价格涨幅。铝价下半年继续维持外强内弱的局面，比价将继续下行。我们认为14年下半年LME远期升水融资模式面临解除风险。成本位附近，国内升水融资交易或将托底铝价，铝价震荡向上的概率较大，预计下半年将上行14000以上。
| 
发表于 2014-9-3 12:13:55
QQ好友和群
QQ空间
腾讯微博
腾讯朋友
微信
收藏
转播
分享
淘帖
分享到新浪微博
