[分析师：能源化工] 玻璃旺季尚待需求考验，两板基本面主导价值回归

8月市场回顾：8月国内建材市场走势呈现出明显的分化格局，铁矿、螺纹、焦煤焦炭等传统建材品走势疲软，多数品种主力创下新低；非金属建材板块整体走强，玻璃触底反弹，一扫中期下滑的颓势，而两板则为震荡冲高的走势，强势表现令市场大跌眼镜。我们认为近月合约的大幅上涨是推动玻璃及两板市场8月整体走强的共同因素之一，尤其是玻璃交割月前的疯狂表现超出了市场的预期。

玻璃：8月玻璃现货市场初显旺季效应，主流市场价格快速反弹，库存自高位持续回落。此外，在生产线冷修及转产颜色玻璃增多的推动下，玻璃产能增速明显放缓，缓解了整体市场的供给压力。但是，从下游房地产市场走势来看，楼市供求两淡的低迷格局并未有效化解，对“金九”旺季需求的复苏形成较大的风险，也是影响玻璃后市的关键因素之一。

两板：8月份两板基本面总体保持今年以来的稳中趋好格局，上游成本支撑依然较强，市场供需在下游家具市场的复苏带动下亦得到逐步改善。但短期来看，资金面对两板交割题材的炒作仍是影响近期市场走势的主导因素，尤其体现于胶合板市场。9月份交割后，资金炒作行情终结落幕，市场或将重归基本面主导，两板新晋主力合约将重新展开寻找价值中枢之路。

9月投资策略：对于玻璃，基于对房地产市场企稳复苏的谨慎态度，我们认为9月玻璃持续反弹的空间并不大，建议关注现货库存以及下游房地产开工情况，中线仍维持偏空思路；对于两板，近月炒作影响消除后可关注逢低布局中线多单的机会，尤其是针对基本面相对较强的胶板。