[分析师：能源化工] 煤化工提速 甲醇走出低谷（20140701）

报告摘要

1、全国多地甲醇价格从低位反弹。多地甲醇现货价格从6月初低点逐渐回升，反弹幅度各有不同。而从往年价格统计规律看，6月为年内价格低点，随后价格小幅反弹。

2、供应宽松依旧，煤化工或成转折。5月新增甲醇产能约600万吨，新上多套大型装置，虽有下游设备对接，但短期对市场心态造成较大打压。下游传统需求表现平平，以时间换空间，等待市场逐渐好转。新型煤化工提速，企业会外采部分甲醇，西北及山东地区需求放大，带动价格反弹。

3、进口压力凸显，打压港口市场走势。6月进口量约45万吨，环比大幅增加，内外盘价格倒挂令进口货源不断涌入，港口库存已攀升至年内高点，后市如果下游恢复速度不及预期，高库存将对华东市场有较大打压。

4、甲醇期货价格震荡走强。甲醇期货价格从低位反弹，1409合约站上60日均线，图形上看呈探底反弹走势，但我们也发现主力空单并未大幅离场，后期或会制约向上反弹空间。操作上，震荡偏多思维对待，1409合约下方止损在2650附近。