需求增长潜力有限，铜价反弹接近尾声-铜期货投资报告

zsk911 · 发表于 2014-9-2 17:02:43

摘要：
宏观
当前的全球经济总体平稳，中美两国复苏稳健，欧洲相对疲弱，但最坏的情况已经过去。货币政策方面，美国量宽政策
逐渐退出，未来关注的是何时加息的问题；欧洲在降息至负利率后，进一步的宽松政策也在考虑之中；而中国微刺激方兴未
艾，在经济转型的大背景下，大规模的刺激计划很难出炉。因此，宏观面对铜价影响中性偏多。
供求
在供求格局上，主基调是供给由紧缺转向宽松甚至过剩。供给端铜矿的供应未来几年内不会是影响铜价的主因素。需求
端，欧美及世界上大部分国家的铜需求难以出现增长亮点，需求增长潜力仍看中国。但中国在调结构的背景下，需求增速很
难保持超高速增长。
观点
铜价在二季度的反弹，很大程度上在于此前市场高估了铜供给增长的预期，也高估了中国需求放缓的预期，在中国信贷
风险爆发引发的铜价暴跌后的自我修正。在铜价重返51000 元后，进一步上涨的动能衰退，突破2013 年4 月份以后的区间上
沿，即54000 元一线难度极大。
我们预期铜价的反弹已进入尾声，后市仍将回到区间震荡的格局。预期今年下半年至明年初，铜价运行区间为：伦铜6600
美元至7400 美元，沪铜运行区间为47000 元至53000 元。

[分析师：能源化工] 需求增长潜力有限，铜价反弹接近尾声-铜期货投资报告

浏览过的版块

分享到：

个人中心