[分析师：金融量化策略] 梅雨时节雨纷纷，棉花跌势仍不休

2014年国内新棉无固定买家，新棉销售将是最大的问题，根据目前的调研情况，国内棉农籽棉预售价普遍在4元/斤，按40%衣分，籽棉1.2元/斤，加工费1000元/吨，折算皮棉理论成本18400元/吨。由此，较高的新棉期望对郑棉市场形成支撑，近期的郑棉快速走低更多的是受外棉影响及技术形态偏弱带动下的资金打压。由于目前直补细则尚不明确，细则中是否有直补总额及上限类似的规定尚不知，市场或将就此猜测，而导致郑棉出现短暂会反弹。真正的利空爆发是要等到卖棉难出现，时间预期到10月甚至春节后，价格12000元/吨附近，该价格接近印度新棉最低收购价。