|
铁矿石弱势格局未改 2014年7月1日 铁矿石自2013年10月份在大商所上市以来，期价呈现呈现单边下跌，虽然在今年的3月中旬至4月上旬出现过一波反弹，但最终重回跌势。最近两周，期铁矿石指数在最低跌到了657元/吨后，再次出现反弹，反弹高度至716元/吨，期价在60日均线压制下运行，盘面弱势格局未改。 在基本面上，2014年全球矿山产能集中释放、全球主要矿商表示矿价下跌并不影响他们的扩产，并且会持续扩大产能并增加海运铁矿石的供应，而中国经济增速放缓至23年来最慢，下游需求疲弱，这将会进一步加剧全球铁矿石供应过剩的局面，铁矿石后市不容乐观。 【供需失衡：铁矿石港口库存达到国内1个月需求总量】 2013年，看空铁矿石的人着实挨了市场的耳光，作为铁矿石第一大进口国的中国需求的增长比几乎所有人预期的都要强劲，并且推动铁矿石均价涨到了135美元/吨。但2014年，铁矿石似乎走向了另一个方向，5月中旬普氏指数跌破了100美金，6月30日普氏指数报价93.25美元/吨，“供应过剩”成了影响铁矿石价格的主角。 进口方面，华尔街投行的分析师们预计，2014年出口的铁矿石将增长11.1%至13亿吨，四大铁矿石生产商(必和必拓、力拓、淡水河谷和Fortescue)出口的铁矿石将在2014、2015年各增加1.08亿吨。另外有数据显示，2014年全球铁矿石海运增量将达到1.2亿-1.3亿吨。 国内方面，确实有一些地区的矿山出现被迫停产停售的现象，但供应的减速不足以阻止铁矿石价格的跌势。根据业内人士测算，今年我国铁矿石将增产到1亿吨。数据显示，今年1-5月份，我国铁矿石进口量同比大幅增长19%，达到3.83亿吨。1-4月份，我国铁矿石原矿产量同比增长8.7%，生铁作为铁矿石的主要消费去向，其产量同比仅增长0.2%。截止6月20日，全国44个主要港口铁矿石库存量约为11365万吨，按照月产5700万吨生铁计算，这上亿吨的港口库存量已经相当于国内1个多月的需求量的总和，铁矿石供需矛盾可见一斑。 【供求矛盾下关注铁矿石成本，国内外矿商挖矿热情不减】 在供过于求的背景下，市场必然会关注铁矿石的成本因素，据了解：中小矿山的成本一般在100美元之上，进口铁矿石到港成本在80美元上下。按目前普氏报价测算，若铁矿石报价在90美元，中小矿山则会面临较大亏损，可能会导致大幅减产甚至停产，但是三大矿商仍有15%-20%的净利润。面对此轮下跌，三大矿商表示矿价下跌并不影响他们的扩产，并且会持续扩大产能并增加海运铁矿石的供应，通过降价扩产获取更大利润，进而侵占全球的铁矿石市场。 国内方面，目前铁矿石平均生产成本在550-660元/吨左右（不含税），部分国企矿山的生产成本更是高达760元/吨左右，成本高的矿业已经处于较大亏中，但这并促使国内铁矿石供应下降。数据显示，2004-2013年间，国内铁矿石采选领域亏损企业数量由210家增加至519家，年均增幅达到10.6%。今年1-2月，国内铁矿石采选业亏损情况进一步加剧，亏损企业数量激增至761家，仅次于2009年，亏损企业占比上升至21.3%。虽然亏损企业占比不断提高，但矿山挖矿的热情似乎并没有降温迹象。根据业内人士测算，今年我国铁矿石将增产0.9亿到1亿吨。 【国内经济企稳回暖，但钢铁行业依旧低迷】 国内实体经济出现企稳回暖迹象：5月份，规模以上工业增加值同比增长8.8%，比4月份加快0.1个百分点，环比增长0.71%；铁路货物发送量下降1.8%，连续两个月降幅收窄；全社会用电量同比增长5.3%，比4月份增速提高0.7个百分点；人民币新增贷款8708亿元，环比多增961亿元。汽车生产197.58万辆，同比增长10.97%；销售191.12万辆，同比增长8.50%。 中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数显示，6月份为48.3%，较上月回升1.9个百分点，表明在宏观经济企稳回暖的局面下，6月份钢铁行业形势也略有改善。但该指数连续两个月处于50%以下的收缩区间，反映出钢铁行业整体形势依然低迷。尤其是受房地产投资低迷影响，6月份建筑钢材需求表现疲弱。商品现货交易平台西本新干线的监测数据显示，西本新干线监测的农历5月销量环比下降8.18%，同比下降2.67%。1-5月份房地产投资、销售、新开工面积等各项数据全面低迷，对建筑钢材需求打压明显。 钢铁行业的低迷在库存数据中可得到验证。6月份，钢铁行业产成品库存指数结束两连升出现下降，但幅度较为有限，仍处56.4%的高位，较5月份下降2.2个百分点。今年前六个月产成品库存指数一直处于扩张区间，显示出钢铁企业库存压力较大，去库存化艰难。 【结论与建议】 从供需层面来看，国内铁矿石供应过剩已成定局，而钢铁产业的低迷局面尚未改善，供过于求的局面将长期对铁矿石价格运行产生压制。基于此，个人认为铁矿石中长期弱势格局难以改变。但是，考虑到矿企已经部分出现较大亏损，不排除期货价格出现阶段性反弹。 技术面看，铁矿石主力1409合约期价在60日均线压制下运行，下方在650附近显示出支撑，操作上建议700之上逢高抛空，参考60日均线设置止损。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 | 
发表于 2014-8-29 09:53:01
QQ好友和群
QQ空间
腾讯微博
腾讯朋友
微信
收藏
转播
分享
淘帖
分享到新浪微博
