[分析师：能源化工] 《供应整体由紧平衡趋向相对宽松》

动力煤第1季度走势可大体分2部分，1月受民用取暖利好支撑，气温降幅较大，且降雪范围广，再叠加运输瓶颈等问题，南方地区部分电厂出现缺货现象，致期现货价格均呈上涨态势，虽进口煤限制政策放松，但短期内显效并不理想。

但进入2月后，开始迎来“春节行情”，受节日效应影响，电厂日耗量到达高点后难再度突破，且随假期临近，下游工业企业陆续进入放假状态，春节前后及期间需求水平较低，节日期间更是降至年内低谷，此时，我国煤市由之前供应紧平衡、区域性紧张转为沿海煤市相对宽松态势，受沿海传导，民用利好彻底消失，主产地方面亦出现需求不振，煤价下滑局面。