[分析师：宏观金融] 中美利差接近历史低点 人民币贬值空间缩小

今年4月中美贸易冲突爆发，相较2016年人民全年贬值6.7%的速度，仅仅3个月，此轮人民币贬值幅度已经达到了5.45%，

人民币本轮的快速贬值，主要受到三个因素影响：美元的强势升值、中美贸易战以及中美利差的走弱。分项来看，首先美元的走强对于人民币形成外部贬值压力；其次中美贸易战冲突升级，人民币或会主动贬值以争取更多的谈判空间；最后中美利差缩小，投机资本流出，加快人民币贬值速度。但通过分析历史上央行对于汇率把控的态度和容忍度，我们认为，本轮中美利差已经接近历史低点，调整或已到位。短期内央行或会对人民币汇率加大干预力度，人民币贬值的空间缩小，汇率宜跌难涨。