牛市猜顶比熊市抄底更难

期宝 · 发表于 2014-6-10 15:44:04

截止本周，标普500指数已经连续390天收在200日均线之上，就快逼平1996年393天的次高纪录，美股近年来每一次创出新高市场上都会发出“见顶”的呼声，那么预测顶部真的靠谱吗？
投资大师保罗·都铎·琼斯曾说过，没有一种课程可以教会你如何在趋势的末端交易，不管是牛市的顶部还是熊市的底部。
最近两年来市场上关于“美股已经见顶”的观点不绝于耳，不管是美国政府减支、QE退出、还是周期性调整市盈率（CAPE Ratio）都可以成为见顶的理由。想要预测市场的转折点自古以来就是一件“不可能完成的任务”，但是美股一直在创新高的表现，让很多人禁不住诱惑，都纷纷加入预测顶部的队伍中来。虽然你猜中的可能性很低，不过一旦猜中，你很可能从此扬名立万，就算猜错了也没人会记得，所以这是笔很划算的生意，而且这种观点永远不会缺乏听众，因为“怀疑”从不会绝迹。
不过话又说回来，不管是在市场上涨的时候看空，还是在市场下跌的时候看多，都不是件容易的事。相比较之下，想要抓牛市的顶要比抄熊市的底更难，因为相比“怀抱希望”人们更倾向于“心存怀疑”。相信大家都可能或多或少感觉到，即使在大牛市中，也存在不少坚持怀疑的空头，但在熊市中，多头一般很快就缴械投降。这也导致了为何出现“牛长熊短”的现象：美股的牛市平均持续45个月，熊市平均持续10个月。（因为当所有人都满仓时牛市基本就结束了，所有人都空仓时熊市也就结束了）
牛市的顶部几乎无法预测，那么熊市的底部如何呢？
不少人认为熊市中出现成交量持续攀升的情况往往意味着底部的出现，其中不乏事后诸葛亮的。比如2007年~2009年的长达17个月的跌势中，有一段时间成交量也是持续上升的，2008年10月初标普500ETF的成交量甚至创下1993年诞生以来的最大值，如果此时你杀进场可能的忍上30%的浮亏和超过5个月的时间才能见到希望。
也许熊市的底部比牛市的顶部相对好鉴别一些，但要明白轻易的抓顶、抄底都是高风险行为，岂知顶上还有顶，底下还有底，总是抓不到反被套，选择顺势而为相对会更安全。

来源：The Irrelevant Investor

只看该作者 · 发表于 2014-6-10 15:48:04

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lcq1118世界 · 发表于 2014-6-10 15:48:04

要猜什么，顶底都有边界条件的，只要看着就行了，老简单了。

只看该作者 · 发表于 2014-6-10 15:46:04

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只看该作者 · 发表于 2014-6-10 15:46:04

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空格键左耳 · 发表于 2014-6-10 15:46:04

这是没有考虑人为干涉的前提下吧

只看该作者 · 发表于 2014-6-10 15:46:04

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木易羊羽该用户已被删除	沙发发表于 2014-6-10 15:48:04 \| 只看该作者提示: 作者被禁止或删除内容自动屏蔽
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阳光的carmanlee 该用户已被删除	地板发表于 2014-6-10 15:46:04 \| 只看该作者提示: 作者被禁止或删除内容自动屏蔽
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章株原该用户已被删除	5^# 发表于 2014-6-10 15:46:04 \| 只看该作者提示: 作者被禁止或删除内容自动屏蔽
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纳兰咏荷该用户已被删除	6^# 发表于 2014-6-10 15:46:04 \| 只看该作者提示: 作者被禁止或删除内容自动屏蔽
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咔嚓译码嘿该用户已被删除	8^# 发表于 2014-6-10 15:46:04 \| 只看该作者提示: 作者被禁止或删除内容自动屏蔽
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