[分析师：能源化工] 上海天胶01-09合约价差波动规律性及当前套利机会分析20170629

    进入6月底、7月初，由于预期下半年天胶消费存在季节性增长，汽车销售会出现季节性增长，轮胎厂会备料。市场情绪转暖，近月合约强于远月合约，01-09合约价差缩小。

    这个过程完成后，受国产天胶品质制约、交割品种有效期限限制、国产天胶生产的季节性限制，无论后市处于牛市还是熊市，01-09价差大多数时期会扩大。

    2017年6月29日，上海天胶01-09合约价差为1895元/吨，从5月31日高点2185元/吨下降290元/吨，下降幅度为13.3%。预期近期01-09合约将继续缩小。预期7月3-11日间，01-09合约价差将缩小到1400-1600元/吨之间，此后将扩大，预期8月上旬将达到2300元/吨。

    建议近日密切观察01-09合约价差变化趋势。7月3-11日间，建议利用01与09合约进行卖09买01反向套利操作。