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[分析师:宏观金融] 政策经济相机而为 波段投资伺机而动

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发表于 2017-6-28 09:20:09 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
        2016年我国股市在经历了一月份的熔断惊魂后,市场人气涣散、一蹶不振,沉浸在弱势震荡的行情当中。下半年海外市场风起云涌, A股犹如屌丝逆袭般独善其身。金秋十月在改革预期升温,中字头、险资举牌联袂为股民演绎了秋种冬收行情。年末险资举牌遭遇刘士余主席的当头棒喝,市场再度陷入严寒之中,仅用时两周便吞噬了两个月的努力。2016年欧美及亚太股市呈现出春意盎然的景致与A股的寒冬腊月形成了鲜明的对比。
        年底的经济工作会议将来年经济发展定位为稳中求进。供给侧结构性改革进入深化之年,防控金融风险,抑制房地产泡沫成为2017年工作的重中之重,房地产调控将进一步深入。在稳增长的背景下,积极的财政政策以及中性稳健的货币政策将为基建、企业投资保驾护航。预计2017年经济将弱势企稳,经济增长将在6.6%。
        2016年三季度IPO发行逐渐提速基本上已是即审即批的节奏,发行速度逐渐向注册制靠拢。但随着来年IPO的提速,收益降低,新股对于大户投资者的吸引力也将逐渐降低,而较大体量的蓝筹股若出现大幅抛售的局面,将对市场造成明显的压制。此外,2017年限售解禁压力有增无减,在缺少了险资举牌这一支柱,大股东减持所带来恐慌情绪或将继续笼罩在市场中。
        2017年受到房地产调控、库存周期、资金成本上升等因素的影响,预计2017年企业盈利能力将有所下滑。目前A股估值虽逐渐趋于合理,但中小板估值依然偏高,加之投资者对于创业板2017年业绩的担忧,预计市场内风险偏好仍将处于较低水平
        总体来看,2017年A股将延续下行态势之中,预计波动区间将进一步减弱,或陷于震荡态势。上半年整体偏弱,下半年受政策转向和“十九大”对市场情绪的提升,好于上半年。预计上证指数主要运行区间:2600-3800。不确定因素在于下半年的“十九大”。
        在投资策略上,伺机波段性投资机会。在单边策略上,预计沪深300指数在2800-3800区间,区间内可采取高空低多策略。在套利策略上,根据中证500与沪深300比值,在1.8-2.0区间内采取相应的套利策略。其他,线下打新盛宴预计仍将持续一段时间,买入高分红优质蓝筹股,同时利用IH/IF对锁的方式,规避大盘下行的风险。


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