[分析师：金融量化策略] 玉米：供给侧的变局之涨声

被点燃的抄底热情让C1801合约涨势流畅，势不可挡。在市场一致看空的时刻，我们提出了涅槃重生的口号，但在当下市场热血沸腾高呼拿下2000高点的时点，我们建议保持一份冷静。  “一号文件”的出现无非是让市场注意到了“玉米”这个在2015年被通胀遗忘的弃子，但文件中的内容实则早已经被市场所预期，只是最近价格才开始反馈。

    后期玉米期货走势预计虽能因惯性短期维持短期强势，但705合约价格已经较东北主产区现货存在300元每吨的升水，期现套利的空间已经悄然给出，近月合约上行动能将逐渐受到年后卖粮压力和下游库存激增的制约，预计将在1530-1650间震荡运行，不建议追高。

    C1801合约才是多头的必争之地，随着供给侧改革的进一步发力，深加工行业被寄以厚望，库存去化有望在5月之后大刀阔斧地迈进，预计C1801期货价格以震荡上行为主，稳健投资者可尝试多01空05套利。

                                         ——2017.02  详见附件