商品期货夜盘取消的利与弊

7788的用户名 · 发表于 2017-6-20 13:27:28

本帖最后由 7788的用户名于 2017-6-20 13:35 编辑

★夜盘现状：
2017年3月31日，大连商品交易所有关人士在“期货市场服务实体经济座谈会”上表示，针对实体企业提出的取消夜盘的建议，国内三大商品交易所经监管层批准，正在研究取消相关商品的夜盘交易。
我国目前有28只商品期货开设了夜盘交易，开设夜盘之后给市场中的投资者带来最大的好处是减小了隔夜持仓的风险。在经过2016年11月11日晚上商品期货市场夜盘的巨震后，不少投资者认为夜盘交易反而加大了期货投资的风险，监管层也重新开始审视夜盘交易，“取消夜盘”的风声也不绝于耳。
★交易量影响：
交易量方面的影响，我们认为影响有两个维度，夜盘推出以来，一方面带来了成交量的净增量，另一方面也使得一部分原日盘交易转移至夜盘。首先，夜盘推出后夜盘交易量在全天的占比，甄别夜盘活跃和活跃的品种；其次，对比夜盘推出前后品种交易量的变化，夜盘交易量是来自于此前日盘交易的分流，还是夜盘刺激了新的交易需求，带来增量？在这两点上不少商品有较大的分歧。
经计算，黄金、白银等商品的转移效应较低，夜盘取消会造成交易量大幅下降。铜、锌、豆类品种的转移效应较强，部分交易量会转移至日盘。其他品种夜盘交易占比并不高。
★市场波动影响：
波动性方面：首先，分别比较日盘夜盘的收益率的波动性，几乎所有商品都是夜盘波动略高于日盘，同时，夜盘活跃的品种的日夜盘的波动均远小于夜盘不活跃的品种。其次，夜盘交易推行的目的就是减少隔夜跳价的风险，经计算，夜盘开盘仍然有较大的跳价风险，大部分品种在夜盘推出后面临的跳价风险更大。综合地说，夜盘的推出的确使得夜盘活跃的品种风险降低了，但是大部分的品种的在夜盘交易的风险不降反升。

[分析师：金融量化策略] 商品期货夜盘取消的利与弊

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