供需面不支持市场价大幅下跌，动煤01逢低试多

gaomy · 发表于 2016-12-13 11:04:49

上周动力煤期货减仓缩量下跌， 1月合约跌46.6（ 7.23%）至 597.8， 5月合约跌48.2（ 8.28%）至534.2，近月升水小幅拉升。
目前动力煤产业链各环节库存已较8月低位回升，但与往年同期相比并不富裕，库存尚未积累到激化供需矛盾的水平，加之极寒天气到来前煤耗如期回暖，排除政策因素外动力煤现货价格不具备大幅下跌的基础。但当下政策影响力不容忽视，目前北方港市场价703，以此为基础测算12月长协在619上下，有望从预期层面对市场价造成打压。 行情判断上，从期现回归的角度看，动力煤1701合约下跌后仍是买入机会，但空间不应过分期待。
极寒天气出现前，煤耗如期回暖，当前电厂环节库存适中偏低： 上周六大电厂日均煤耗61.21万吨，周度环比增长5.23%，较去年同期水平高11.62%。六大电厂库存周度降1.8%，库存可用天数降1.8天至18.81天，当前库存水平较去年同期低6.17%、库存可用天数同比降3.35天。
继此前采购心态发生分化后，上周电厂在港口的备货积极性继续回落： 除广州港外，上周沿海煤炭运费普降1.3-4元/吨，秦港锚地船舶降20艘至61艘，预到船舶增3艘至11艘，秦港日均吞吐量增20.11%至63.13万吨，日均铁路煤炭调入量增5.35%至66.13万吨，黄骅港锚地船舶降11艘至82艘，日均吞吐量降20.27%至42.29万吨，日均铁路煤炭调入量增10.51%至52.71万吨，受铁路调入持续回升、港口封航影响，上周北方五港库存增78.9万吨（ 5.08%）。
11月上旬全国煤矿产量环比降7.64%至9481.81万吨，先进产能恢复330生产后尚未看到产量持续增加， 国有重点煤矿库存环比降4.15%。
操作建议：动力煤1701回调后可逢低试多。

[动力煤] 供需面不支持市场价大幅下跌，动煤01逢低试多

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