RM1-5套利价差分析

ciwei031888 · 发表于 2016-12-10 23:06:37

本帖最后由 ciwei031888 于 2016-12-10 23:06 编辑

套利：1.RM1-5（空1月买5月）
报告日期:20160831

行情判断：1.美豆大背景是没有更多利多作用，短期国内豆粕偏弱。主力在1月，如果空头进场去打更愿意打1月。

2.菜粕上面，直接进口的菜粕四季度大概已经定了10万吨左右，这个量同比去年增加了很多。之前担心进口政策限制的风险，8月31日收盘后也传出消息，给接触了，不用担心，故而也不用担心这个风险了。

3.需求上面，水产预期：今年养殖利润较好，夏季补苗情况同比去年增加。今年下半年则有部分育小鱼苗为主，明年育大鱼。预计明年鱼量会同比今年增加20%-30%。

对明年菜粕需求的预期:菜粕上面添加比例，今年也已经调到比较低的水平，后面如果豆菜粕价差一直在比较低的位置，菜粕的添加比例不会继续提高。明年水产饲料量整体预计会增加，按照今年菜粕添加比例来看，预计明年继续下调一个水平的可能性不太大，明年旺季水产饲料需求会比今年好。

饲料厂采购节奏：今年上半年饲料厂已经采购了大量的菜粕/饼库存，最少的也足够用到9月中下旬，部分饲料厂今年的饲料都不打算继续采购菜系饼粕。那么下半年唯一的采购增长点来自于饲料厂什么时间冬储？是否冬储？1月和5月上面的节奏？

风险点：

要注意的风险点是冬储买盘。这个一方面参考现货市场情况，一方面参考1-5无风险套利成本（110）左右。

[油菜类] RM1-5套利价差分析