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[小麦] 短期有望维持高位振荡

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发表于 2016-12-8 14:32:26 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
研究成果
研究成果分类: 权威媒体公开发表的文章
此文发表于2016年11月22日期货日报第8版http://www.qhdb.com.cn/Newspaper/Show.aspx?id=186097
短期有望维持高位振荡

作者:赵克山  2016/11/22 0:00:00  来源:原创  浏览:679

   随着政府在山东、河北两省开始抛售2015年产质量较好的小麦,小麦现货价格稳中略跌,加之周边商品期货大幅回调,近期强麦期货高位滞涨,横盘前行。展望后市,国内小麦供需偏紧依旧,短期内强麦期货有望维持高位振荡。
  抛储力度较大,普麦稳中略跌
  11月以来,为抑制不断高走的麦价,政府在小麦需求较为旺盛、麦价涨幅过大的山东、河北两省,抛售2015年产质量较好的临储小麦,单轮临储小麦拍卖总量增加到260万—280万吨,比上月高10万—40万吨。经过11月1日、8日、15日三轮抛售,在河北、山东两省抛售的2015年产小麦成交率出现明显下滑,从第一次的77.61%降到15日的30.76%。
  随着旺盛需求被阶段性满足,一直担当国内小麦市场领头羊的山东、河北的普通小麦价格稳中略跌。据监测,截至11月18日,山东菏泽地区面粉厂小麦进厂价为2580—2620元/吨,比月初下跌20—40元/吨;河北衡水地区面粉厂小麦进厂价为2600元/吨,比月初下跌10元/吨。相比之下,河北地区优质小麦藁城2018面粉厂进厂价为2720元/吨,比月初稳中略涨。
  周边商品下跌,强麦难独自上行
  相比于国内优质小麦现货价格,近期强麦期货涨幅明显偏大。11月以来,强麦期货主力合约一度上涨140元/吨之多,而同期河北、山东地区的藁优2018面粉厂进厂价上涨幅度仅为20元/吨,郑州地区的郑麦366面粉厂进厂价涨幅相比大一些,但也仅在50元/吨,远小于期货涨幅。这使得强麦期货存在一定的泡沫,易受到周边商品期货价格走势的影响。
  11月11日夜盘,涨势良好的商品期货市场风云突变,受银行严查资金流向传言的影响,大多数工业品期货从上涨逆转成下跌,而前期涨幅较少的农产品也受到拖累,部分农产品期货出现跌停,强麦期货也受到波及,上周一一度大幅低开。上周以来,国内商品期货总持仓量、成交量急剧下降,资金抽离明显,随着市场炒作热情下降,商品短期内再起牛市的概率不大。虽然和其他期货品种相比,强麦期货基本面偏强、涨幅偏小,但也无法摆脱商品期货整体走势的制约。在其他商品期货大幅回调以及大多数农产品裹足滞涨的情况下,强麦期货难以独自上行。
  自身供需偏强,强麦不易深跌
  即便周边商品期货大幅回调,甚至部分农产品期货跟风,但强麦期货也很难出现深跌,一方面,强麦期货前期并未出现其他品种那样连续涨停的局面;另一方面,强麦期货自身供需面偏强。
  从供给上看,由于今年国内小麦生产减产降质,加之政府收储力度较大,市场有效流通粮源不足,政府临储小麦拍卖成了市场粮源供给的主渠道,政府临储小麦拍卖底价也自然成为坚实的政策底。从需求上看,目前为面粉和麸皮的传统需求旺季,面粉厂开工率将随着时间的推移不断升高。11月以来,面粉价格稳中趋涨,而麸皮价格直线上升,面粉厂加工利润转好使面粉厂进一步具备了提价采购小麦的能力。
  综上所述,近期强麦期货回调整理,是由于周边商品期货下跌拖累以及相对于优麦现货价涨幅过大所致,在国内小麦市场供需面偏多以及国内优质小麦仍稳步走高的背景下,强麦期货很难出现深跌,强势振荡有望延续。
  (作者单位:金期投资)


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