菜油供应趋增追涨尚需谨慎

zhaoks6060601 · 发表于 2016-11-3 16:41:08

本帖最后由 zhaoks6060601 于 2016-11-24 11:22 编辑

此文发表于2016年11月2日《粮油市场报》B01版报样见附件
菜油供应趋增追涨尚需谨慎

特约分析师赵克山

随着油脂消费旺季的到来，加之外盘油菜籽、大豆期货上涨提振，国内港口菜油现货价格大幅上扬，走出今年以来最大的一波涨势。据监测，10月底广西防城港油厂进口油菜籽压榨的四级菜油报价为6750元/吨，比10月中旬上涨580元/吨；广东广州油厂进口油菜籽压榨的一级菜油报价为7000元/吨，上涨530元/吨。

据分析，菜油价格上涨的主要原因：首先，加拿大油菜籽期货因西部产区雪灾大涨。加拿大是我国油菜籽和菜油最主要的进口来源国，该国油菜籽价格涨跌直接影响我国油菜籽和菜油进口成本。前期预期今年加拿大油菜籽可望丰收，但10月上旬，加拿大西部两个油菜籽主产省提前出现降雪，占总面积15%左右尚未收割的油菜深埋雪中，造成该部分油菜籽减产降质，同时增加收割成本。受此影响，加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货大幅上扬，不到1个月时间大涨近11%，从而提振国内菜油价格。

其次，美豆因出口数据转好而高走。

CBOT大豆是世界大豆定价中心，而豆油是国内消费占比最大的油脂，对菜油价格涨跌起着决定性的作用。近几周以来，美国大豆单周出口量在200万吨以上，一度刷新历史最高值。刺激美豆强烈反弹，从而带动国内豆油、菜油期现货价格走高。

此外，消费旺季来临。四季度节日较多，包括菜油在内的植物油消费量趋于增加，油脂现货商均加大了菜油采购力度，为小包装油生产备货，从而导致菜油阶段性需求增加。

经过1个月的上涨后，菜油现货价格已达2014年下半年以来最高点。后市随着油菜籽和菜油进口量增加以及菜油继续拍卖，菜油供应量持续增加，市场供需日益宽松，菜油继续走高概率不大。

9月之前，我国政府拟对进口自加拿大的油菜籽实行更严格的质量控制标准，使得进口商担心质量问题不敢订货，导致9、10月份油菜籽进口到港量大幅减少，仅分别为12万吨、4.4万吨。而菜油由于国内外价格倒挂，近几个月进口量也明显偏低。但随着9月份中加双方就油菜籽进口问题达成一致，以及国内菜油价格上涨，菜油进口利润恢复。在11、12月份，国内油菜籽、菜油进口将迅猛增加。根据船期统计，11、12月油菜籽到港量将分别为40万吨、30万吨。据悉11月份有3船菜油到港。

10月12日，临储菜油拍卖重启，10月份共进行了3次拍卖，拍卖量分别为99456吨、99555吨、99341吨，全部成交，共计成交量为29.8352万吨；平均成交价分别为5904元/吨、6299元/吨、6482元/吨。之所以出现这样的火爆场面，一方面是因为前期进口油菜籽和菜油数量下降，市场菜油供应相对短缺；另一方面是市场出于对上半年接拍临储菜油赚钱的美好记忆。但菜油抛储直接增加了市场菜油流通量，将压制菜油价格走高。

综合分析，在菜油价格大涨后，随着供应的快速增加，菜油上涨动力将日渐衰竭，短期回调可期。菜油现货商可出于备货需要逢低补库，但不宜盲目追涨。