2016年10月17日PTA早报

大越期货田和亮 · 发表于 2016-10-17 09:16:47

项目	单位	价格			利润/加工费/现金流
项目	单位	前天	昨天	涨跌	利润	环比	加工费	成本区间
WTI原油	美元/桶	50.44	50.35	-0.09
BRE原油	美元/桶	52.02	51.95	-0.07
石脑油	美元/吨	432	446	14.00	-4	15	76	80
MX	美元/吨	675	675	0.00	79	-14	229	150
PX	美元/吨	798	800	2.00	54	-12	354	300
PTA外盘	美元/吨	607	607	0	0	-1	75	75
PTA内盘	元/吨	4600	4580	-20	-228	-31	372	450-600
主力合约	元/吨	4722	4732	10	-76	-1	524
MEG外盘	美元/吨	628	633	5	-114	14	-14	100
MEG内盘	元/吨	5230	5270	40	-929	113	71	1000
半光切片	元/吨	6275	6275	0	244	4	594	350
直纺短纤	元/吨	6967	6967	0	335	4	1285	950
POY	元/吨	7100	7100	0	369	4	1419	1050
DTY	元/吨	8700	8700	0	769	4	3019	2250
FDY	元/吨	7745	7745	0	614	4	2064	1450
瓶片	元/吨	6563	6563	1	132	4	832	700
开工率	PTA负荷	64.55	64.55	0.00	PTA产能4616万吨
	聚酯负荷	81.70	81.70	0.00	聚酯产能4593万吨
	平衡负荷	70.32	70.32	0.00	PTA动态供需偏紧
	织机负荷	80.00	80.00	0.00
PTA期现价差	当前	152	PX折算PTA成本	4808	进口成本	5190	进口价差	-610
PTA期现价差	变化	30	PX折算PTA成本	4808	进口成本	5190	进口价差	-610
项目	概况							驱动
成本	PX-石脑油价差有所压缩但维持尚可。国内负荷总体平稳为主。国外印度新装置或中旬投产，负荷将回升，供应转为偏宽松。预计PX-石脑油价差将继续压缩至330-350区间。另外，中石化9月结6425元/吨，10月报6500元/吨。10月ACP达成在780美元/吨CFR。							震荡
供应	随着逸盛和恒力等装置进入检修，PTA供需格局转为紧平衡，阶段性再次去库存，预估整体10月将去库存18-20万吨左右，有利于旧货消化。不过10月末随着检修装置重启，供应将增加。							震荡
需求	聚酯工厂负荷维持在80上方附近，提振需求。聚酯产销较好，利润尚可、库存处于合理水平，对负荷压制不大，预计整体10月能平均保持在80的负荷率。不过11月份后聚酯负荷预估季节性走弱。							偏多
库存	目前整体PTA的社会库存处于低位水平，10月恒力和逸盛检修，让库存进一步下降，总体目前PTA供需矛盾不是很大。不过11月随着检修装置重启且下游需求回落，库存将增加。							震荡
加工费	目前pta现货加工费372元/吨，效益偏差，总体加工费预计维持在400附近。盘面加工费524，对盘面支撑效应加强。							震荡
观点建议	目前PTA社会库存不高，10月恒力和逸盛大装置检修，让市场供需格局进入紧平衡，下游聚酯产销及库存指标表现均良好，对PTA价格支撑尚可。不过10月ACP谈成，成本端支撑减弱以及价差的扩大可能对价格上涨形成压制，且中长期PTA供需结构偏弱，压制空间。目前PTA大三角格局明显，关注突破方向。短线4750-4800附近短空操作。							震荡稍弱
跨期套利	15正套持有，止损-130，目标50-100			期现套利	1月交割成本171元/吨（不含运费）。
关注点	原油价格、大厂装置动态
注：所有分析和结论仅供参考

[PTA] 2016年10月17日PTA早报

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