2016年下半年国内白糖行情展望

zrcrystal · 发表于 2016-10-13 15:18:18

一、国内食糖供需格局
1.食糖恢复性增产，但难以复制昔日的辉煌
（1）甘蔗收购价提高，种植面积小幅扩张
（2）人工成本难以大幅逆转，种植收益难以恢复至早年高点
（3）甘蔗种植比较优势不明显
2.食糖消费不振，未来增长潜力有限
（1）现实：甜度消费低迷，国产白糖销售缓慢，淀粉糖消费不理想
（2）未来：淀粉糖消费更具想象空间

3.走私填补本年度缺口，下年度靠抛储？
（1）产不足需是常态，自给率下降
（2）本年度外糖通过另一种渠道流入国内

二、国内糖价思考
1.国内糖价运行轨迹：各类成本驱动
（1）内外联动强，国内糖价相对被动，跟随外盘，走私决定边际供应增量
（2）内外价差相对确定：走私利润为正时，内外正套

2.静态价格评估：目前不缺糖，内生驱动不强，方向上跟随外盘
（1）工业库存去化慢，盘面库存高企
（2）价格洼地云南——目前不缺糖，糖价内生驱动不强，被动跟随外盘

[白糖] 2016年下半年国内白糖行情展望

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