和讯期货2016年0509《甲醇期货之产业资金路在何方》

甲醇期货之产业资金路在何方                                 

前期有关甲醇的文章，大部分都是围绕行情观点而言，今天我们谈论一个更深层次的话题产业资金及产业套保。

众所周知，期货的初衷是服务于实体企业，作为产业规避风险的工具，但是在赌性过重的国人参于之下，致使期货成为太多人敛财的工具，成为名副其实中国特色的“合法赌场”，在这个游戏中，有人功成名就，一举成名，有人家破人亡，含恨九泉，有人欢喜有人忧。

近期，有关产业套保资金连续被挫的消息比比皆是，主要体现在螺纹，棉花及沥青几个品种，去年底，螺纹价格在1650附近的时候，市场极度悲哀，处处弥漫着商品崩盘的气氛，随后，国家一系列政策的出台，让行情在大家的半信半疑中逐步转势，当最悲哀的品种上涨幅度超过20%，产业客户为了规避风险，逐步开始步入产能卖出套保的节奏，反而，行情却被突如其来的资金，引发成非理性的上涨狂潮，致使最高涨幅超过60%（即2700以上），原本规避风险的工具变成了亏损的深渊，初期期盼上涨，逐步加仓的心态，最后演变成恐惧止损的格局，此时那种深深的割肉之痛，谁能体会？

“一朝被蛇咬十年怕井绳”的恐慌，可能会对未来所有产业的套保带来打击，也是个深刻的教训。

随后政府对黑色及一些品种制定了一系列的措施，加保证金，加手续费，降温，监管.......

当大部分品种受到限制之时，曾经的郑州之星甲醇，是否会再次受到宠幸？答案是一定的，去年900多万手的成交量已经奠定了甲醇后续再次成为明星的基础，区域化的差异让甲醇涨跌都存在了博弈的理由，低保证金低交易费的投资性价比会让更多的资金逐步流入，妖孽是否会再次出现？值得期待

对于产业资金，需要理性的认清当前的甲醇期货格局，黑色参与者厂家居多，而且大部分为国企，资金实力雄厚。然而甲醇厂家的参与度微乎其微，大部分产业资金来源于港口，基本都是打着套保的名义做着投机的工作。每天100万手的成交量，产业资金占据的大约有10%，这些产业资金中，其中90%以上的人是属于投机的角色，整体来看产业套保资金在整个期货的流动中，占据的比例基本微乎其微，此时如果有波突如其来的资金卷入的话，是不是甲醇的产业资金也会重蹈黑色的覆辙？

其实初期的甲醇期货，很多人是不认可的，但是发展四年后的今天，又有谁敢忽视期货的存在？与时俱进，开阔思维，突破局限，改变自我，是我们产业人值得深思的问题，切不可延续以往的惯有思维，落得个温水煮青蛙的下场。建议产业的投资者减少投机，深入研究套保，真正达到期货服务于现货的目的。（后期，个人将主要以深入产业套保为主）

目前的甲醇期货，因为参与者的不同，走势与前两年已经截然不同，很多人时常对行情表示怀疑，深感疑惑。以下几个问题需要大家时刻关注

一，宏观的基础

不管你是否相信，因为宏观政策的变化，能把去年最差的黑色演变成如今最强势品种，活生生例子的体现，宏观威力所在，不得不防。包含货币调控，刺激政策，政局稳定等等.....

二，原油的影响

一切化工品的走势基础在原油，原油影响的因素太多太多，液化气，天然气，烯烃，页岩气，二甲醚，调和油等等，关联度之多，不再一一列举解释。

三，资金情绪化影响

游资导致的黑色产业亏损，以及去年7月份的股灾等等，资金的情绪化走势，可能会让你不得不面对惊恐及差异的行情走势，看得对，不一定能抗的住，前途是光明的，道路是曲折的，过程中真正能挺过来的，寥寥无几，顺势很重要，因为资金不逆势。

四，基本面的分析

前面几点都考虑过后，再来考虑基本面，欧美，东南亚，伊朗，华南，华东，西南，苏北，鲁南，中原，西北，区域差异的变化，有几个人能全面了解？全球甲醇一盘棋，你怎么知道什么时候“车”将“军”，什么时候“卒”将“军”呢？什么时间段，什么区域影响行情，影响有多大，怎么平衡，这些隐含的分析，应该不是一般人可以做到的吧.

都在考虑到货多，为何库存没有积累？都在预测烯烃开车，为何价格，涨不动？都在担心天然气降价，降价后的开工有多少，怎么影响？都知道下半年烯烃有新的开工，有没有人考虑如果原油涨不起来，烯烃的过剩导致的价格下滑，是否允许甲醇一枝独秀？等等很多的问题，绝非表面分析的那么简单，综合甲醇，结合宏观，考虑原油，关注资金，再得出来的分析，那时候的胜率是不是更大一些？很多非行业内的分析师一开始接触甲醇的时候，都是信心满满的，越来越深入，越来越迷茫，最后，大部分人给甲醇的定位是“妖孽之醇”

以上举了很多的例子，目的是告诉大家，行情不管怎么走，存在就是合理，我们需要做的是预防，而非死抗，在所有因素汇集的情况下，没人能完全看懂甲醇，一时的胜率不代表你真的懂，时刻谨慎吧，需要关注的问题，我们关注了，产业资金做好该有的风险管理，虽然不敢确保赚大钱，但是至少可以让大家少亏损。

以上理解纯属个人一己之见，不足之处实属正常，仅供朋友们参考

期货有风险，投资需谨慎

                     山东柏翔

                   2016年5月8日