国泰君安坚持看多：A股今年反弹20%

期宝 · 发表于 2014-5-28 10:17:04

上月初抛出400点大反弹论仍有待应验的国泰君安近日又发布报告坚持看多观点，预计年内A股有20%的反弹空间。有趣的是，去年底看好A股的国际投行分析师近来已经转向看跌A股。
国泰君安在中期策略中表示，此前假设的无风险利率下降已经得到市场验证和共识，市场对经济前景预期的认识属于恐慌，恐慌是估值提升的最大障碍，也是进攻的号角。
国泰君安认为，本月23日中国领导层提出金融政策“应适时适度预调微调”可以视为调控政策的积极且重要转向，有助于缓解恐慌。国泰君安推荐，以蓝筹股为主的配置结构，同时辅以优质成长股在市场短线波动中获取收益。
在投资主题方面，国泰君安认为，重建社会和市场信心、打消恐慌意识成为改革红利落地的第二步，将主导A股市场的主题投资。改革红利看好五大主题的投资机会：国企改革、垄断领域管制放松、兼并收购、丝绸之路以及优先股。
国泰君安近两个月一直固守多方阵营。今年4月8日，国泰君安报告称：“现在离400点大反弹，还差400多点！”但直到5月8日，沪指跌了83.01点。
不过，市场持续走低没有影响国泰君安的乐观预期。5月4日，国泰君安发布最新策略观点称：“A股市场，特别是蓝筹股风险溢价正在越过顶峰。当前政策环境渐趋缓和，增量利好环境正在出现”。
国泰君安看好大盘的核心逻辑集中于政策放松，认为全面调降存准率的条件正在形成。中信证券也表达过类似观点，认为“央行日前发布一季度货币政策执行报告里已现全面降准信号，预计定向降准转为全面降准可能性大增”。
不过，兴业证券、海通证券都认为“信贷宽松遥遥无期”。安信证券则是重申看空观点，提到每年5～10月股市的相对弱势。2010-13年，A股市场4年中仅2013年沪指在5月出现上涨，其他年份均现下跌。
本月中旬，华尔街见闻网站文章曾提到，瑞银集团中国首席股票策略师陈李分析称，由于房地产市场低迷及人民币贬值，预计中国非银行大盘股今年可能会扩大跌幅，沪深300指数或下行15%-20%，创业板指数将下跌7%至8%。
在去年11月中共十八大释放改革利好信号后，高盛、花旗和摩根大通等国际投行均分析看好中国股市，可今年截至5月上旬，A股和创业板都表现不佳，港股也受连累。
陈李预计，今年将是中国股票继续下跌的一年，房地产是最大的风险因素。“房地产投资放缓将损害中国经济。三季度GDP的增长将是一个挑战，最低将放缓至7%。”
他预测，中国沪深300指数的公司今年利润将下降3%，远逊于此前14%的共识预测利润增幅。他预计，创业板指数将下跌7%至8%，并表示，如果创业板指数再跌10%，会考虑购买。
陈李以往业绩如何？据彭博新闻社报道，陈李曾预测A股在2011年陷入低谷，当时沪深300指数下跌25%。2012年12月，陈李预测沪深300指数将上涨20%。随后两个月内沪深300指数涨幅即超过25%。不过到当年年中，沪深300连续下跌这25%完全抹去。

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