复制期权及实证检验

liweimath · 发表于 2016-6-24 12:17:13

近年来类期权型结构化产品受到了市场的青睐，该类产品主要包含固定收益和期权两部分，其中期权部分为整个产品设计的核心，其构造目前市场上主要有两种方式：（1）直接购买第三方机构销售的场外期权；（2）利用现有线性资产复制期权。本文研究了利用 delta 复制策略来复制标准欧式期权的理论方法，给出了复制策略的具体实施步骤，并以股指期权和螺纹钢期货期权为例，进行了实证检验。主要结果如下：（1）利用 delta 复制法可以基本复制标准的看涨和看跌期权，且由于期货的保证金作用，减少了复制期权的资金成本，因而看涨期权复制的平均成本相对理论价格偏低。（2）通过蒙特卡洛模拟测试，delta 复制法的最优调整频率在每日十次左右，即每半小时对期货仓位进行一次调整。（3）复制期权不仅可用于结构化产品的发行，还可以用于融资公司的套期保值。（4）复制期权与保险类似，均是利用概率赚钱，需要连续不断的
独立申明发行才能保证稳定盈利

[分析师：期权] 复制期权及实证检验

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