钢材市场缺乏弹性需求后期下跌压力将升高（20160204）

信玉民 · 发表于 2016-6-23 15:13:38

   前期钢材现货价格随期货价格连续拉升，钢贸商完成套现。随后钢材期现价格开始下跌，钢贸商多选择观望，市场弹性需求降低，导致供需矛盾加剧，加速了期现价格的跌势，且有可能导致后期下行压力进一步升高。

   钢材现货行情综述
   螺纹现货全国均价下跌2635元/吨附近，上海周边地区交割品级现货均价跌至2430-2470元/吨区间，平均周度跌幅在260元/吨左右。一二线城市楼市限制政策频出，制造业PMI指数仍在临界值以下，终端需求难有起色，而唐山限产解除后，钢市失去炒作题材，中间商活跃度大幅降低，导致节后成交持续清淡；现钢厂开工率较高，资源滞销后库存压力明显上升，整体出货意愿强化，鉴时间上靠近淡季，市场预期转弱。

   铁矿供应充足价格走势承压
   进口矿市场受到钢材市场影响，持续下行，成交趋弱。港口现货粉矿价格持续走低，今日青岛港PB粉报价在430元/吨左右，且成交一般，虽然周四成交放量，但是价格依旧处于低位。相比粉矿大幅下滑，块矿价格下行幅度较小。但是球团矿价格坚挺，直至周五高品位球团矿现货价格700左右，且出货较好。综上所述，因5月钢材季节性需求减弱，矿石价格在当前位置难以长期持续，后期矿价震荡走弱的可能性较大。国产矿市场在普氏跌至55美元/吨以下之后，开始同步下行，今日唐山地区66%铁精粉出厂价报565元/吨，环比下跌10元/吨左右。钢价快速下跌，钢厂采购观望情绪浓厚。市场成交不佳导致国产矿随进口矿同步下跌。但前期进口矿价格高位，故暂未对国产矿市场造成影响但钢厂采购国产矿依旧谨慎。加之近期国产矿复产仍在进行，虽钢厂同样复产，但国产矿需求增加有限。加之钢价带动，后期压力增加。

   铁矿库存高企，钢材库存低位运行
   截至5月6日最新统计数据显示，全国主要港口铁矿石库存9835万吨，较上一统计周期减少173万吨。全国42个港口日疏港量255.4万吨，较上一统计周期上涨1.7万吨。目前港口铁矿库存仍在一亿吨左右徘徊，京唐地区由于限速限载，港口输运下降明显，其他地区除却节日期间受天气影响造成部分港口疏港下降外，工作日期间，日均疏港比较均匀。
   截至上周五，五种钢材社会库存总量达904.6万吨，环比小幅升高1.06%，其中螺纹库存425.15万吨，环比小幅升高2.29%，热卷库存185.86万吨，环比小幅升高0.35%。社会库存虽然呈现触底反弹的趋势，但目前库存水平仍处于历史低位，且据了解，目前补库的钢贸商仅局限在唐山周边地区，国内其他地区钢贸商均保持低仓观望状态。而且目前期现价格双双走低，钢贸商存货即产生亏损，继续进货的意向已经开始降低。因此短线社会库存虽处于低位，但增长动力有限，难以对期现价格走势形成支撑。钢厂钢材库存方面，截至4月下旬，重点钢企钢材库存总量1234.38万吨，环比下跌5.06%，同比下跌17.50%，数据表明钢厂目前也不愿意抬高库存，销售保持随产随销的策略。因此在钢材供应的上游以及中游，目前均处于收缩观望的状态，所以，即使整体库存水平不高，但不具备转化为实际库存的条件，所以难以形成利多影响，而造成这种现象的因素是市场对于未来终端实际消费量的担忧，反而形成对于钢材期现价格的利空因素。综合来看，中短期之内，这一情况难扭转。

   钢厂开工率持续升高，供应算压力持续升高
   截至4月下旬，我国重点钢企粗钢日产量达到171.93万吨，环比增加3.14万吨，增幅1.86%。截至上周末5月6日，全国高炉开工率79.42%，环比增幅0.55%。两方面数据都显示，目前国内钢厂在高达300-500元/吨的吨钢利润刺激下仍保持了增产的动作，但是受制于近期钢材期现行情的回落，开工率增速较慢，但就中长期影响来说，在现阶段市场对于未来终端市场钢材消费能力不看好的背景下，钢厂的增产将导致钢材供应段的压力持续升高，将对未来行情走势埋下下跌的隐患。

   未来走势分析
   钢材期现两市均面临短期回调的需求，而且在回调过程中，期现价差也在不断修复，但仍未达到目标区间。目前钢材基本面处于供强虚弱的状态，对于中短期行情影响明显偏空，而且盘面上空头相对多头明显偏强。因此建议保持空头思路，关注目前跌破多个均线支撑位之后，需关注各整数位支撑力度，尤其2000点整数关口的支撑力度。

[分析师：能源化工] 钢材市场缺乏弹性需求后期下跌压力将升高（20160204）

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