梅雨季节来临甲醇期价看跌-2016.5.5

刘文霞 · 发表于 2016-6-21 09:37:05

本帖最后由刘文霞于 2016-6-21 10:18 编辑

五一节后归来，甲醇期价一反前期在化工品中的坚挺态势，出现下滑趋势，这种迹象似乎与往年甲醇期价步入5月份的走势相吻合，5月份可以说是甲醇期价的一个拐点，前期3-4月份装置检修季以及下游需求回暖季随着时间的推移渐行渐远、4月份的到港量有望创新高也会在一定程度上推涨港口库存，基本面的利空或促使甲醇跌入下滑趋势。
一、5月份春季检修季的结束或将中断前期甲醇坚挺态势
据中宇资讯统计，截至4月底，甲醇上游装置开工率环比上涨4%，再加上节后归来，陕西兖矿榆林60万吨（5月4日重启）、安徽临涣20万吨（4月29日重启、5月3日恢复正常）、四川玖源50万吨（4月28日重启，5月5日恢复正常），甲醇上游供应增加的压力逐渐增大，供应增加预期或压制甲醇期价。
二、4月底5月初到港量的增加使得港口库存上升压制现货价格
据wind资讯统计，2016年3月甲醇进口量62.81万吨，此进口量突破了甲醇单月进口为数不多的60关口。就目前情况来看，导致3月份甲醇进口量增加的两个因素：内陆与港口套利空间关闭、中美套利空间依旧存在，再加上MA1605面临交割需求，4月份的进口量有望超过3月份达到65万吨。增在港口需求量基本保持不变而进口量增加的情况下，港口库存上涨压力较大。据中宇资讯统计，截至上周末，我国港口库存环比上涨3万吨，其中江苏港口环比上涨1万吨、华南港口库存环比上涨2万吨，再加上五一前后到港增加，节后港口库存一直保持上涨趋势。因此，库存上涨或压制甲醇期价。

三、梅雨季节到来下游需求或逐步萎缩

就港口地区而言，其甲醛或因雨季来临萎缩，再加上江苏的醋酸装置检修，压制作用或更为明显。另外，山东临沂以及河北文安的甲醛市场或因雨季来临弱化其原本就弱势的下游需求。传统下游的萎缩或压制甲醇期价。
四、内地强港口弱长时间运行但是期价走势取决于港口现货基准价
就甲醇市场而言，国内市场基本形成三足鼎立局面：西北内陆地区、环渤海区域以及港口地区。西北内陆地区因3-4月份甲醇装置检修以及中煤蒙大烯烃装置投产后外采甲醇增加使得甲醇库存低位运行，在库存低位运行的支撑下，内陆地区甲醇价格一路升高，举例来说，五一节后归来，内蒙古北线以及南线价格上涨幅度高达60-80，逼近涨停，截至5月5日，西北内陆地区的高价上涨至1820元/吨。但是就在西北内陆地区独领风骚之时，沿海地区甲醇却保持偏弱格局，3月中下旬至4月上旬的港口价格在期价下滑、港口库存连续三周上涨以及浙江兴兴烯烃装置检修的影响下，价格一路阴跌，江苏现货基准价从1990阴跌至1860，但是就在港口库存下降，其他产品价格上涨带动的期货价格补涨时，现货价格却表现出了难涨局面，太仓港口现货价格却只涨到1930，而在期价下跌、到港增加引起的库存上涨局面下，现货基准价又呈现回落局面，这种港口弱的基本格局或将压制甲醇期价。
五、技术分析与后市展望：
节后第一天，甲醇期价以大阴线收盘，第二天跳空低开，即便甲醇期价小幅上行，也没有完全弥补低开形成的价差，收于十字小阳线。从K线图上来看，5日均线向下交叉10日均线形成死叉，就MACD指标来看，节后归来，红柱实体逐渐变小，并于5月4日DIFF以及DEA指标纷纷开始下滑、DIFF指标下穿DEA指标形成死叉，两大迹象表明多头力量正在减弱、空头力量增强，短线甲醇仍将面临下跌格局。
综上所述，甲醇期价看跌，投资者可保持空头思路，短线来看，甲醇期价或将考验1900附近的关口支撑，一旦甲醇期价跌破1900，可看空至1800附近。操作上，投资者可分批入场，以100手单子为例（100手占资金量的50%以下），可在2000附近入场50手空单，止损点位可设置大止损：2050或2070附近，待期价跌破1900可继续入场50手空单。

招金期货煤焦钢事业部：刘文霞

2016年5月5日